解读微盟(02013)首季业绩复苏密码 加码AI筑牢竞争壁垒

本周，以微盟集团(02013)为首的国内头部新经济SaaS股强势反攻给连续阴跌的港股科技板块带来一针强心剂，随着腾讯(00700)等科技公司进入一季度财报发布期，大型互联网巨头集体回暖。

消息面上，微盟集团披露一季度公司各项经营指标取得快速增长和复苏，亏损大幅收窄;同时公司拟回购股份和可转债。业绩利好及回购信息直接提振微盟集团股价于5月15日暴涨15.8%。

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作为国内新经济SaaS行业的龙头股，多家机构认为微盟集团在首季的强劲表现，预示着国内SaaS行业经历了去年的业绩低迷后将在今年步入整体复苏的上升通道。同时，在“AI+”的浪潮之下，微盟等很多SaaS公司积极拥抱AI，有望为行业带来新的活力。随着经济逐渐复苏，SaaS行业有望充分受益。

首季经济复苏需求带动SaaS业务增长

随着疫情影响的消退，经济消费正处于复苏上升通道，刺激了TO B端的企业数字化订单需求。统计数据显示，到目前为止，全球大约一半的云软件领域公司已经报告了第一季度的收益，大部分企业超过了预期，业绩增长趋势略好于第四季度。

从中国市场来看，“数字经济”成一季度最强主线。国家税务总局局长王军在新闻发布会上透露，3月份数字经济核心产业同比增长14.1%，较去年全年加快7.3个百分点。其中数字要素驱动业、数字技术应用业增长更快，同比分别增长24.5%和19.8%。

国家统计局发布数据显示，一季度国内生产总值284997亿元，同比增长4.5%%。　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林分析认为，从细分看，经济中最活跃的是第三产业服务业，同比是5.4%。服务业中细分的龙头是住宿和餐饮，同比增长13.6%，一季度线下消费市场复苏肉眼可见。服务业中第二位则是信息传输，增长11.2%，第三位是软件和信息技术服务，增长6.9%，这两项侧面说明数字经济正成为中国服务业发展的主力军，数字产业正在成为支柱产业。

从数字经济的服务商的第一季度业绩来看，首季经济复苏需求直接推动了企业数字化SaaS业务的迅速增长。微盟集团发布的公告显示，2023年第一季度，微盟主营业务的SaaS订单同比增长约20%，公司各项经营指标取得快速增长和复苏。

截至目前，微盟已经为国内100多万家企业提供数字化升级解决方案，涵盖了服饰、美妆、家居等传统零售、商超生鲜、餐饮、跨境电商等多种行业。SaaS业务也是微盟集团的业绩稳定器，在疫情三年期间仍保持韧性增长。

为助推经济复苏，第一季度，微盟集团面向全国范围内的电商、零售、餐饮、商超等多个行业发起“复苏抢开局，数字促增长”专项扶持计划，结合覆盖全国50个区域和城市的“飓风行动”，推出包括“数字化工具及流量包”等优惠和扶持，助力近万家企业提升线上线下全场景数字化经营能力，抢占开局，推进企业经营的全面复苏。

中信建投近日在发布研究报告中针对国内SaaS行业分析认为，当前SaaS行业有一些边际变化，首先从盈利性角度来讲，SaaS行业的成本相对刚性，随着国内SaaS公司收入的逐步提升，以微盟等为代表的公司其SaaS业务亏损逐渐收窄并逐步走向盈利。其次，经历过疫情之后很多一级SaaS公司逐步退出市场，整个国内SaaS的格局相对清晰，今后赛道有望保持强者恒强的局面。

业内人士指出，随着中国SaaS产业的发展，基础工具类、业务垂直类SaaS等通用类SaaS迎来发展高峰期，大量企业通过产品迭代研发、生态构建等方式推动行业迈向成熟期。以微盟为例，基于十年的技术和服务经验沉淀，微盟为商家提供去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务，并于去年正式上线国内首个去中心化的新商业操作系统——WOS，在提供“7+X”的核心自研SaaS产品矩的基础上，联合第三方生态伙伴，借助生态能力更大限度地满足企业所需的个性化、定制化产品及解决方案。

营销业务升级 首季广告收入大增58%

今年第一季度以来，国内广告市场需求复苏强劲也带动微盟集团广告营销业务的持续增长。公告显示，第一季度微盟广告毛收入达31.3亿元，同比增长58%。公司表示，除了广告市场复苏之外，公司调整对广告主折扣政策也刺激了收入提升，预计将在2023年第二季度持续下调折扣率，以促进广告营销业务的持续增长。

为了帮助企业复苏，第一季度，微盟集团宣布旗下“精准营销业务”完成升级，并正式更名为“微盟营销”，将持续深化海内外营销布局，帮助品牌通过多元化媒体连接消费者，并进一步强化全链路营销解决方案。同时，凭借在SaaS领域的深厚积淀，微盟营销将整合工具转化、内容创意、KOL种草、直播运营等一体化营销服务，助力品牌实现营销的品效协同，促成全链路高质量增长。

在流量渠道方面，微盟在第一季度为微信视频号商家提供“百万流量助推计划”，通过流量激励为商家打开增长渠道，助推生意高效经营。同时，微盟也加强与小红书、快手等渠道的合作。以小红书为例，微盟作为小红书生态营销服务商，通过帮助商户在小红书平台开店，完善商户的全渠道布局能力，进一步为商户打通小红书生态内从内容推荐到交易转化的完整链路。

除了在国内拓展新平台，2023年，微盟TSO全链路营销策略进一步向海外迈进，与Google、Meta、TikTok等国外主流媒体平台展开合作，成为Apple Ads官方合作伙伴，提供从流量、建站到运营的一站式海外营销服务，助力中国企业挖掘全球生意机会。

据悉，自去年年底开始，微盟ShopExpress在第一时间响应各地方政府行动，通过“跨境扬帆，全球抢单”活动，支持各企业以出海的方式，加速推进数字化转型并实现海外业绩的快速反弹。目前已有近百家来自家居、3C、健身、珠宝、乐器等行业的商户，在与微盟ShopExpress全球抢单活动的合作中实现了海外媒体生态的全渠道布局和业绩高速增长。如某个新锐家居品牌，面对首次“出海”抢单，在微盟ShopExpress助力下，从海外精细化引流和品牌本土化运营两方面切入，从0到1快速搭建了DTC品牌独立站，实现了海外市场销量的稳步增长。

降本增效效应显现 拟重启回购提振市场信心

除了受益于国内经济复苏之外，微盟第一季度业绩报喜更要归功于公司于年初制定的2023年六大战略规划：完善产品与服务，深耕大客;持续投入产品技术基建，共建 WOS 商业新生态;积极跟进AI等新技术方向，探求应用层机遇;内部战略互通，推动高质量增长;战略协同腾讯，加码视频号;深化 TSO 全链路布局，拓展国际业务。

为了提升微盟集团的整体研发实力、升级营销系统、补充运营资金及综合资金，微盟集团在今年1月增发2.48亿股新股，筹资约15.9亿港元。技术的进步也将带来效率的提升，进一步提高公司产品价值和竞争壁垒。今年第一季度，微盟开始研发和拓展AI技术在数字商业的应用场景，公司于2月份宣布与百度文心一言达成生态合作，将把文心一言在算法、人工智能领域的技术能力与微盟SaaS产品和数字营销服务实现深度融合。同时，微盟积极研究GPT、Bard等，并尝试在部分领域的开源自研，为客户带来更智能化的营销服务及产品，助力品牌实现更高效的数字化转型。

微盟集团CTO黄骏伟透露，“目前微盟已经在广告与营销、数据智能、运营提效、用户体验等领域有完整技术应用规划和产品端落地。”目前，微盟AI产品已经面向商户开启内测，红豆居家、生活家精选等多个行业头部品牌均已接入内测，内测功能主要覆盖商户运营、数字营销和数据分析等场景。

由于在外部不利因素及消极市场信息影响下，今年4月期间，港股SaaS概念板块股票普遍走低。为了提振市场信心，微盟在业绩快报中率先宣布将启动新一轮回购计划。微盟集团董事会将继续关注市场情况，考虑选择合适的时机部分回购2021可换股债券，以及授权在公开市场购回公司的股份。

据悉，微盟于2021年6月7日发行了一笔于2026年到期的3亿美元零息有担保可换股债券(2021可换股债券)。2022年6月29日，微盟股东周年大会曾通过决议授权以购回不超过股份总数10%之股份，公司计划在即将举行的2022年度周年股东大会上更新该股份购回授权。

通常来说，回购股份有助于帮助上市公司提振投资者信心，稳定公司股价。微盟集团作为最了解上市公司经济情况的主体，一直在通过回购向市场传达对自身价值的认可，仅去年10月就进行了9次回购。业内人士认为，虽然微盟股价目前处于相对低点，但是从中长期来看，随着经营环境的逐步常态化和消费大盘的回暖，公司业绩有望逐步修复，公司此时回购股份可以向投资者传达公司的发展潜力，稳定股价。

业内认为，微盟集团在2023年轻装上阵，在降本增效方面，由于采取了降薪控制人力成本等措施，公司在第一季度的经营亏损大幅收窄。随着经济的不断恢复，公司董事会认为公司在第二季度的各项业务和经营质量将会更进一步提升。

多家券商发布研报称看好微盟集团在2023年实现盈亏平衡。东方证券认为，公司2022年受宏观环境影响收入、利润承压，2023年有望迎来改善。2023年，获益于经济活动逐渐恢复，订阅解决方案(即SaaS业务)收入有望加速增长，同比增速预计约20%，商家解决方案收入同比增速预计接近40%。随着经营环境改善，收入增速改善，减值风险降低，公司的盈利能力有望迎来改善。富瑞发布研究报告称，微盟集团首季经营数据有惊喜，伴随着集团降低成本工作持续，预计第二季整体业务和经营质素将进一步改善，予“买入”评级。

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