港股概念追踪 | 有色金属进入补库周期 机构：铜铝仍可高看一线(附概念股)

4月19日，港股有色金属板块延续强势。截至收盘，洛阳钼业(03993)涨超10.25%，中国有色矿业(01258)涨超4.78%，兴发铝业(00098)涨3.99%，五矿资源(01208)涨2.13%。消息面上，4月18日洛阳钼业公告，刚果(金)TFM混合矿中区项目已实现短流程投料试车，该项目预计于2023年投产将进一步释放TFM铜钴矿产能。华福证券研报指出，长期看，欧美加息进入尾端，国内消费持续回暖，有色金属价格利空有限。

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期货市场方面，国内部分有色金属品种亦迎来上涨，其中，沪镍主力暴涨4.20%，沪铝、沪铅涨幅均不同程度上涨。本周有色金属实现普涨，其中沪锡累计涨超12%，沪镍涨超6%，沪铝涨超2%。

宏观方面，美国3月CPI 同比超预期回落，PPI 同比超预期放缓，经济下行难以避免，叠加上周披露就业数据有所降温，美联储加息周期或进入尾声。

国内方面，3月社融数据超预期，3月人民币贷款继续延续放量态势，新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7497亿元，国内经济复苏趋势延续。

同时，2月国内工业增加值累计增速上行至2.40%，3月制造业PMI指数达到51.90，继续高于枯荣线。国内经济动能回升，尤其下游进入开工旺季，使有色金属消费持续好转，国内电解铜、电解铝等主要的有色金属品种社会库存皆进入了去库存阶段。有色金属行业需求的转暖，叠加美联储政策边际宽松打压美元指数利好大宗有色金属价格。

中信证券研报指出，全球制造业PMI数据自2022年底以来触底反弹，有望重现“V型反转”走势。2023年，全球利率周期与经济周期有望实现共振，同时2022年底以来的有色金属行业存货数据表明行业在2023年或进入补库周期，对金属价格形成有效拉动。目前国内已处旺季，铜铝等工业金属连续去库下需求和市场情绪仍可高看一线。

铜方面，伦敦金属交易所的铜库存处于历史相对地位，当前低库存对价格仍有一定支撑。同时，伴随着房地产、家电和电网等板块的消费增加，铜现货库存去库加快，供需偏紧对铜价形成较强支撑。

铝方面，据SMM 数据，国内电解铝锭社会库存96.6 万吨，处于近5 年来低位。在供给端复产速度较慢的前提下，房地产及电动车数据向好带动电解铝需求提升，铝库存继续下降，国家对光伏的支持政策将进一步提振终端需求情绪，铝价上升趋势不改。

贵金属方面，华服证券指出，美联储加息或提前结束，贵金属价格仍有上涨空间。近期美元指数下跌，贵金属价格继续上涨。美国3月CPI同比增幅创近两年低位，证实美国通胀压力边际放缓，美联储加息或提前结束，美元美债下跌概率大，同时，美国经济衰退将进一步催生贵金属的避险需求，金价仍有上涨空间。

相关概念股：

洛阳钼业(03993)：全球最大的白钨生产商之一，全球前七大钼生产商和领先的铜生产商。公司刚果(金)TFM混合矿中区项目已实现短流程投料试车，该项目预计于2023年投产将进一步释放TFM铜钴矿产能。

紫金矿业(02899)：公司主要产品为矿山产金、冶炼加工及贸易金、矿山产银、矿山产铜、矿山产锌、冶炼产锌、铁精矿等;拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。

江西铜业股份(00358)：国内重要的铜、金、银和硫化工生产企业;主营业务为铜和黄金的采选、冶炼和加工，贵金属和稀散金属的提取与加工，有色金属及相关副产品的冶炼、压延加工与深加工，以及相关产品的贸易业务。

中国铝业(02600)：公司是是中国铝行业的龙头企业,是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。

招金矿业(01818)：公司公布2022年业绩显示，公司全年收入约人民币78.86亿元(单位下同)，同比增加约14.96%。母公司所有者应占溢利约为4.02亿元，同比增加约1092.84%。

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