煤价维持高位 兖矿能源(01171)净利同比大增近九成 后市怎么看？

3月6日，兖矿能源(01171)发布2022年度业绩快报。数据显示，2022年，公司营业收入2031.83亿元，同比增长33.68%；归属于上市公司股东的净利润307.61亿元，同比增长89.2%。兖矿能源称，2022年度受境内外能源价格上涨影响，煤炭价格高位运行，煤炭售价同比大涨，为公司业绩大增的主要原因。

据了解，22年以来煤炭市场延续强势，各煤种价格处于高位，动力煤尤其强势。具体来看：

【资料图】

①市场煤价：秦皇岛港5500大卡煤价、京唐港主焦煤22年均价同比上涨23%和13%，动力煤港口均价达到1200元/吨以上。23年来在1100-1250元/吨的区间运行。

②长协煤价：各煤种22年长协价同比上涨10-40%，23年以来保持平稳。

③海外煤价：涨幅较国内更高，23年以来高位波动。

从供给端来看， 国家统计局数据显示，2021和2022年国内规模以上企业原煤产量分别为40.7和45.0亿吨， 同比增长4.7%和9.0%。其中2022年日均产量达到1232万吨(2022年3月提出的增产目标为日均产量维持在1260万吨)，11和12月日均产量分别为1304和1299万吨，同比增速已降至3.1%和2.4%。

从需求端来看，近年来火电发电量占比虽有下滑，但仍维持在70%左右的水平，10-12 月火电发电量同比增速分别为3.2%、1.4%和1.3%，延续正增长，显示需求韧性。

广发证券分析指出，20-22年火电发电量增速分别为1.2%、8.4%和0.9%，而电力行业耗煤增速分别为2.3%、8.8%和3.2%。 从度电煤耗来看，无论是供电煤耗还是发电煤耗，近两年并没有快速下降(20-22年 供电煤耗分别305.5、302.5和301.5克/千瓦时，发电煤耗分别为286.8、286.7和286.2 克/千瓦时)，显示电力耗煤需求稳健性。

根据目前已披露业绩预告或业绩快报的情况，煤炭行业上市公司业绩大面积预喜，其中，山西焦煤、华阳股份、山西焦化、潞安环能、盘江股份等公司2022年净利润或实现翻倍。

广发证券称，22年煤价屡超预期，均价再创新高，该行认为2023煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性。2022年行业盈利创新高，2023年煤企业绩确定性强。

信达证券表示，能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

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