环球快报:近期港股回调如何看？机构纷纷唱多后市 这些板块被看好

近期港股受内外因素共同影响而出现明显调整，2月8日，港股延续下跌趋势。据统计，上周恒生指数累计下跌4.5%，此前受益于国内经济复苏预期的板块多数出现明显回调，其中保险和地产板块表现不佳，分别下跌9.0%和7.8%，而信息技术和电信板块表现相对稳定，跌幅仅为0.1%和0.3%。资金面上看，南向资金出现历史第5大周度流出;外围环境看，强劲的美国非农数据公布后，美元和美债利率也再度走高。

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对此，国泰君安发布研究报告称，港股经历“开门红”后，近期出现明显调整。回调的原因既有预期兑现后的获利了结情绪，也包括近期部分事件对市场风险偏好造成负面影响。但该行认为，国内经济修复的趋势延续，后续将带动港股企业盈利出现明显上修，同时海外流动性复苏交易仍在进行中，指数估值有望修复至2022年初时的水平。催化剂是国内社融放量以及海外美联储政策转向，时点可能在二季度前后。

对于后市，创金合信港股通成长基金经理李志武认为，从中长期看，未来港股有几个方向值得特别关注。第一个是以创新药为代表的生物医药类公司。第二个是与国家转型升级战略相适应的方向，会细分为很多行业，如信创、工业互联网、大数据、人工智能等。第三个是以国家安全为代表的投资机会，如与能源安全、信息安全、必要的战略物质安全相关的领域。李志武表示，这些都是未来一段比较长的时间内，我国需要补足的行业、板块、技术方向。

中金认为，当前市场的盘整更多是反弹过程中的暂歇、而并非趋势逆转。尽管反弹过程中可能存在获利回吐式的波动，但其认为港股市场仍有上涨空间。

中金判断，市场的反弹节奏类似于“三层台阶”，当前处于第二层台阶：第一步是风险偏好的改善，11月以来反弹基本已经完成;第二步是美债利率下行推动估值进一步修复(目前正在持续进行中);第三步是今年二季度后企业盈利或将推动市场反弹(具体将取决于为拉动消费和地产行业，政策方面的支持力度)。配置策略上，除了受益于利好政策的消费和地产外，建议投资者关注预期反转修复的互联网和医疗保健，以及高景气的科技软硬件等三个方向。

国信证券在研报中指出，港股连续三个月的上行之后，短线进入到调整阶段，目前呈现的是一种从高到低切换的格局。互联网整体虽然涨幅较高，但是由于它们四季报、一季报展望都是正面的，相较其他行业更为确定，且股价尚未回到俄乌冲突之前的位置，依然可以坚定持有。

此外，国信证券认为未来港股的投资机会存在于几个方面：

1、从反弹幅度看：计算机、房地产、建筑材料、钢铁、电子、汽车、家用电器、美容护理、机械设备等中游行业尚未有超越指数的涨幅，这些板块补涨的概率更高;

2、从估值看，周期类上游(煤炭、石油石化、有色金属)的估值较高;地产链中的建筑材料、钢铁、地产、银行估值较低;中游制造的电子、计算机、家电、汽车较低;

3、从股息率与分红看，港股中大量的高分红公司，该指标可以结合反弹幅度与估值共同分析;

4、从2022年以来，公司董事、非董事对公司进行了增持，以及企业也回购了股票，将倒挂的公司(目前股价低于增持或者回购价格)列示出来，以便投资者寻找机会。

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