中信建投 ：2023港股1月金股名单

正月初五(1月26日)，港股兔年首个交易日主要指数集体上涨，恒生指数午后涨幅扩大超2%;科技股表现亮眼，恒生科技指数涨超3%，创2022年7月以来新高。中信建投证券多个研究团队带来1月港股金股名单及推荐逻辑：

推荐逻辑

腾讯控股

(资料图片)

1.美国通胀见顶，流动性紧缩缓和高度确定，中长期估值中枢上修。2.版本号逐步发放、宏观经济修复和疫情管控科学化，游戏业务、广告和金融支付业务都将恢复，业绩具备较好的弹性。

美团-W

1.外卖业务壁垒高，预计2025年外卖每天9000万单，每单利润1元目标有望实现。2.闪购业务保持高速增长，2025年闪购每天1000万单，每单利润1元目标有望实现。3. 疫情对到店酒旅的扰动在所难免，但抖音对美团到店酒旅基本盘的影响中长期可控。4. 预计四季度亏损将有所收窄(50亿)，近期美团优选品牌升级为明日达超市，预计未来经营效率将继续优化。

SCORPIO TANKERS

1)Scorpio Tankers是全球规模最大、船龄最年轻的成品油船队之一，通过Pool联营运作模式收益优于市场。截至2022年7月，公司拥有及控制40艘LR2油轮、60艘MR油轮和14艘Handymax油轮，平均船龄仅约6.4年，远远领先同行。

2)未来五年内炼厂产能东移仍将继续，带来长期贸易需求。

3)中短期套利贸易驱动下，运价上涨仍有空间。当前欧洲柴油价格和美国汽油价格仍高于其他地区，部分航线运价仍有上涨空间。

4)运距拉长效应仍有空间，2022年底欧洲或将完全禁止俄油。2022年1-8月欧洲自俄罗斯成品油海运进口量仅同比下降7.5%，运距拉长带来的一次性运价冲击效应值得期待。

5)成品油船中长期运力供给受限，手持订单运力占比仅5.2%，15年船龄以上占比达32.4%，2023年IMO环保新规实施后有望加速拆解，并降低现有船速进一步减少有效供给。

中远海控

运价短期硬着陆，主干航线有望迎来新一轮大型化升级，行业格局将重新再平衡，等待长期价值回归。

东方海外国际

运价短期硬着陆，主干航线有望迎来新一轮大型化升级，行业格局将重新再平衡，等待长期价值回归。

海丰国际

1)海丰国际作为亚洲区内领先的综合性物流服务商，受益于RCEP与中国产业链外迁，产业链上的互补关系将带动贸易运输需求大幅增长， 周期成长属性凸显。

2)成本管控极度优秀，历史造船价格较低，单箱成本预计在600美元，约为同行最低水平。公司2022年下半年新交付的13艘船或将主要用于替换租赁船舶，成本优势将持续凸显。

3)历史派息率均在70%及以上，2022年中期股息2.4港币，以当前股价计算年化股息率有望接近20%。公司现金流充裕，完全可以满足资本开支需求，预计2022-2023年全年资本开支约5亿美元、2.5亿美元，将保持逐步回落态势。

BOSS直聘-W

1)BOSS直聘是在线招聘龙头公司目前MAU为行业绝对第一、付费企业客户数量380万个(付费企业数量占比25%);

2)凭借营销、直聊模式、技术赋能AI匹配，公司实现弯道超车;

3)短期来看22年底再次借力世界杯大力宣传，为疫情后复苏下的企业招聘需求快速提升做准备。

4)中长期来看，Boss直聘招聘线上化率继续提升、市占率有望提升、掘金蓝领市场打开增长空间。

友邦保险

1)通关临近有望释放强劲增长动能。香港为友邦最重要地区之一，内地访客又是香港寿险市场新单保费的重要来源;之前受疫情后访港旅客数量断崖式下滑影响，友邦的香港业务亦受到明显冲击。随着疫情防控措施逐步优化中央亦已同意逐步有序全面通关，公司香港地区业务有望释放强劲增长动能。

2)公司“最优秀代理”与银保合作共同发力，即使在疫情影响之下，整体队伍仍然保持韧性，并且在疫情影响逐步消退后，队伍与生产力均有所提升。回顾公司 2021 年在东南亚地区与 2022 年在澳门地区的表现，当地的社交距离放宽(通关)后，都有明显的复苏。

3)相较于内地，香港地区保险产品具有价格低、收益高、覆盖广等优势。未来大湾区保险通政策的落地将使得香港保险公司有机会接触到内地庞大的保险消费群体及其多样化的保险需求，从而为公司带来新的发展机遇。

香港交易所

1)资产端：目前港股内生市值有所恢复但仍处低位;外生市值储备丰富，12月IPO情况大幅好转，预计将有22家企业上市;市场好转将促使内生市值与外生市值共振向上，中长期发展向好。

2)资金端：投资者奔赴于港交所主要基于平台上稀缺的资产。随着港交所投资生态的持续改善和中长期平台上资产的不断丰富及扩大，资金端未来可期。

3)市场制度：港股通人民币计价、互联互通标的扩容、特专科技公司上市制度改革预计都将于2023年实施，将有望从资产端和资金端同时为港交所贡献新的增量，市场生态有望持续优化;长期来看，随着相关政策的落地港交所将在人民币国际化进程中扮演重要角色，吸引力有望持续提升。

4)美联储加息周期下HIBOR持续上行，由于滞后效应预计港交所保证金投资收益高峰将在23年Q1、Q2集中兑现。

龙湖集团

1)融资再获支持，财务安全垫进一步提高。11 月 10 日，交易商协会受理龙湖集团 200 亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向，公司作为优质民营房企的代表，融资再获支持。公司继续保持境内外的全投资级评级，年内已无到期债务，此外，公司公告将提前赎回于 2023 年到期的 3 亿美元优先票据，下一笔美元债到期已至 2027 年，公司于 10 月 31 日及 11 月 1 日共提前偿还 85.5 亿港元银团贷款，再次彰显其资金实力。拓宽融资渠道同时积极偿还债务，公司财务安全垫进一步提高。

2)三季度销售同比转正，行业排名稳步提升。2022 年前三季度公司实现合同销售金额 1455.6 亿元，同比下降 27.9%，优于百强房企整体的销售降幅 45.8%;下半年以来公司销售表现持续向好，Q3单季度公司实现合同销售金额 597.5 亿元，同比提升 0.8%。前三季度公司销售排名行业第 8，相较 2021 年全年排名提升 2 位，实现行业下行期的弯道超车。

3)拿地节奏稳定，聚焦高能级城市。公司维持稳定的拿地节奏、持续补充货源，1-9 月均存在拿地动作，前三季度拿地总金额为350.9 亿元，以金额衡量的拿地强度为 24.1%。公司投资更加聚焦销售去化表现较好的高能级城市，前三季度在一、二线城市的拿地金额占比分别为 18.3%、77.2%，拿地金额排名前三的城市为杭州(98.3 亿元)、合肥(50.5 亿元)、北京(48.7 亿元)，三城拿地金额占比合计达 56.3%。

天工国际

1)随着经济复苏，工模具钢需求开始恢复。公司前期高端化策略实施顺利，材料板块业绩有望恢复。2)开辟第二增长曲线，3C用钛合金大订单公告，明年爆发式增长。

中国电信

1、公司抓住经济社会数字化转型的契机，发挥云网融合优势，加快移动、宽带、智慧家庭等用户的规模拓展与IDC、云计算等产业数字化业务的发展。

2、尤其是云计算业务，经过十年发展，成为全球电信运营商公有云IaaS市场第一名。在央企大力发展IT上云的背景下，预计今年仍将保持高速增长。

3、运营商之间的竞争趋于理性，叠加5G普及带来业务量的提升，公司经营向好的势头有望持续。

猫眼娱乐

1、票务龙头受益电影大盘疫后复苏，近期周度观影人次边际变化情况与地铁客运量、各地疫情发展情况基本吻合，需求端边际持续改善，长期看线下娱乐恢复大势不可逆;

2、公司参与投资影片储备丰富，参投影片《满江红》已确定春节档上映，此外储备还包括《检察风云》《请别相信她》《宇宙探索编辑部》等。

本文编选自“ 中信建投证券研究”，智通财经编辑：李佛。

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