小摩：予香港宽频(01310)“中性”评级 目标价9.5港元

小摩发布研究报告称，予香港宽频(01310)“中性”评级，上半财年业绩令人失望，本地宽频及企业方案表现疲弱，EBITDA及每股派息增长平平，受累于宽频行业的潜在竞争及业务偏弱的增长，给予目标价9.5港元。

该行认为，公司股价将于绩后走低，但认为其9%的股息率仍然具有吸引，能为股价带来一定支持;又认为，同业香港电讯(06823)为更好的派息股，股息率有7%，但其股票波动性较低，长远派息前景更好。

报告提到，管理层计划下半财年派息将不低于上半年，预计全年派息率将持平于100%，而在共同持股计划下，维持2022-24财年累积股息目标为2.7-3.01元，这意味着期内派息复合年增长率至少为8%。但该行预计，期内的派息复合年增长率只能实现4-5%，主要由于公司积极追求用户增长，对宽频ARPU构成潜在压力，同时企业方案增长偏弱，其新电子商务平台(HOME+)的盈利前景也缺乏能见度。然而，该行认为即使股息增幅达到中个位数，公司仍可提供具有吸引力的9%股息率。

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