股汇商三杀！专家呼吁“别倒在黎明前” 人民币急贬有四大原因

今天，股市、基金、A股等关键词，再次占领热搜！

时隔2年，沪指跌破3000点关口

股市又刷屏了！

4月25日收盘，三大指数均跌逾5%，时隔2年，沪指再次跌破3000点！刷新2020年7月以来新低。

盘面上，两市超4000只个股下跌，超百股跌停或跌超10%以上，绝大部分行业板块处于下跌之中，只有水利、建筑等少部分基建相关板块相对活跃，数字货币、公共交通、有色、煤炭等板块跌幅居前。

有网友感概：想不到这么多年过去了，我还得参与3000点保卫战。

三大指数今日低开低走，沪指午后跌破3000点关口，刷新2020年7月以来新低，深成指盘中跌超6%，恒瑞医药、新华保险跌停，招商银行跌超8%。

有色金属板块领跌

油气、煤炭、有色金属、钢铁等周期股全线大跌，中曼石油、准油股份、罗平锌电、株冶集团、上海能源、郑州煤电等十余股跌停。

肝炎概念股盘中冲高，千红制药、华润双鹤涨停。个股呈现普跌态势，两市超4500股飘绿，上涨个股不足150只，近千股跌超10%，今日成交达8969亿元。

截止收盘沪指跌5.13%，深成指跌6.08%，创业板指跌5.56%。

图/ 绝大部分行业板块处于下跌之中

部分避险板块杀出重围

从盘面上来看，满屏皆绿，行业与概念板块再现普跌行情，局部赚钱效应较差。但也有板块逆势走好。

近期人民币汇率贬值利好纺织制造板块。

另外，受印尼宣布禁止食用油和食用油原料出口消息影响，食用油概念股25日盘中集体大涨，截至发稿，西王食品、道道全等飚涨停。

金龙鱼大幅上涨，盘中涨幅超过6%，收盘涨超3%，成为市场中少数逆势上涨的大市值公司。

海外中国资产期指跌幅扩大

海外中国资产期指跌幅扩大。据Wind数据，截至北京时间16:00，富时中国A50指数期货午后跌近5%。

任泽平建议投资者保持理性 不要倒在黎明前

4月25日，任泽平发文称，建议投资者保持理性，不要倒在黎明前。“至暗时刻，建议投资者保持理性，不要放大短期悲观因素，忽视长期乐观因素，在一系列利好政策不断出台之际，在好公司好股票的股价跌破内在价值之际，不要倒在黎明前。”

多个千亿市值龙头股惨被砸盘

值得注意的是，今天上午，多个大市值龙头公司股价重挫，甚至跌停，其中不乏一些市值达到千亿元级别的公司。

恒瑞医药和新华保险跌停

2000亿市值医药龙头之一的恒瑞医药跌停。

值得注意的是，恒瑞医药是医药板块龙头上市公司，公司在2020年股价连创新高时，曾受1536家机构持有。

据基金公司披露的年报数据，葛兰掌管的中欧医疗健康混合基金四季度再次新进持有恒瑞医药3452.59万股，持股市值17.51亿。

上周五晚间，恒瑞医药披露的财务数据显示，2021年度公司实现营收259.06亿元，同比下降6.59%，归母净利润45.3亿元，同比下降28.41%；2022年一季度，恒瑞医药实现营收54.79亿元，同比下降20.93%，归母净利润12.37亿元，同比下降17.35%。

新华保险A股盘中跌停。

在今年之前，公司市值也长期在千亿元以上，目前市值超过800亿元。

上周五晚间，新华保险发布2022年第一季度业绩预减公告，公告称，经公司初步测算，公司 2022 年一季度实现归属于母公司股东的净利润为 12.61 亿元-18.92 亿元，与 2021 年同期相比，预计减少44.14 亿元-50.44 亿元，同比下降 70%-80%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润与 2021 年同期相比，预计减少 44.18 亿元-50.49 亿元，同比下降70%-80%。

招商银行：前行长被查风波，A股跌超8%

上周五晚间，招商银行发布的公告称，根据中央纪委国家监委网站2022年4月22日披露的信息，招商银行股份有限公司（简称本公司）原党委书记、行长田惠宇涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

公告称，目前，本公司王良常务副行长主持招商银行工作，本公司经营管理运行正常。本公司没有应披露未披露的信息。此外，招商银行还发布了2022年一季报。上述一季报显示，2022年1-3月，集团实现营业收入919.90亿元，同比增长8.54%；实现归属于本行股东的净利润360.22亿元，同比增长12.52%。

招商证券大跌9%

招商证券盘中大跌超过9%。招商证券发布2022年一季报，公告显示，2022年一季度公司实现营收36.96亿元，同比下降38.01%，归属于上市公司股东的净利润约14.9亿元，同比下降42.99%。

延迟披露年报，宁德时代跌超6%

大盘股重挫是三大指数跌幅扩大的重要原因，创业板权重第一股宁德时代当前价格跌破400元/股，重回去年6月初水平。截至收盘，宁德时代跌超6%。

消息面看，24日晚间宁德时代公告称，原定于2022年4月28日披露《2022年第一季度报告》，时间推迟至2022年4月30日。

近期雏鹰农牧、ST摩登等A股公司近期相继发布延迟披露2021年及2022一季度财报。需要注意的是，上市公司延迟披露财报，对公司股价是有一定影响的。

据数据统计，历史上延迟披露财报股中，自预告日至后5日下跌股数量占比超七成，实际披露后5日股价下跌公司数量占比六成左右。

宁德时代股价自去年末高点至当前（2021年12月3日至2022年4月22日），下跌40%左右，位居大盘股跌幅前列；超2000亿市值股中，阳光电源、长城汽车、亿纬锂能、韦尔股份等同期跌幅超过45%。

人民币汇率失守6.55关口

不仅A股下杀，人民币汇率也在不断贬值。

4月25日午后，人民币继续上周以来的跌势，离岸人民币兑美元跌破6.59，创2020年11月以来新低 ，在岸人民币兑美元跌破6.55关口，日内跌超500点。五个交易日以来，离岸人民币已经贬值超过2000点。

为何连日下跌？专家称汇率急贬有四因素

平安证券首席经济学家钟正生表示，近期人民币汇率急贬的原因有四点：

一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势，一个重要内核在于中国出口的高景气，支持了基于外贸实需的外汇流入。

二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来，全球疫情叠加俄乌冲突、美联储启动快加息等外部冲击，可能引发外资阶段性撤出迹象。

三是美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。俄乌冲突爆发之后，美元指数开启新一波上涨，特别是4月以来美元指数在日元急贬的助推下“破百”。而2015年“8-11”汇改以来，美元指数在100以上运行的时间并不多，此番“破百”对人民币汇率预期的影响值得关注。

四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的分化还将延续。正如我们此前一直强调的，中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。

钟正生认为，目前上述人民币贬值的触发因素或仍在演绎，人民币汇率可能还会震荡调整一段时间。

不具备大幅贬值基础

近日日元暴跌至20年新低的消息也引发了市场的高度关注。一向作为“避险货币”的日元突然不“避险”了。3月初以来美元兑日元从115一路狂飙至128附近，日元成为今年表现最差的发达经济体货币。

人民币这次下跌是否会走上相同道路？

中航信托宏观策略总监吴照银对21世纪经济报道明确表示，人民币不具备大幅贬值的基础。

吴照银指出，日本从2011年到2021年的11年时间里出现了8年贸易逆差，仅在2016、2017和2020年三年里实现了较低的贸易顺差。正是近十多年时间里持续的大幅逆差，造成了日元在十年里贬值了72%。从去年第四季度以来，日本的月度贸易逆差在明显扩大，这也决定了日元在今年3月以后出现了加速贬值。

此外，美国加息的预期越来越强烈，导致美国的国债收益率大幅上升，美国十年期国债收益率从今年1月初的1.5%快速上升到目前的2.9%，在不到4个月的时间里上升了140个基点。而同期日本的十年期国债收益率仅从0.1%上升到了0.2%，这样美日之间的利差（以十年期国债收益率来衡量）在三个多月的时间里就从140BP上升到了270BP。在这种变化的影响下，日元兑美元的汇率出现了大幅贬值。

人民币的处境则比日元要好得多。

吴照银表示，首先当前中国经济虽然增速下行，但仍然处于中高速增长，中国经济在全球经济中的比重还会进一步上升；中国在国际经济分工中的制造业大国地位没有减弱甚至还在增强，中国的贸易顺差没有下降甚至还在扩大。2021年中国贸易顺差达到6769亿美元，创历史新高，今年一季度中国贸易顺差达1629亿美元，同比增长50%。有这样强劲的经济基本面和贸易顺差，人民币没有贬值基础。

其次，虽然中美利差现在出现倒挂，但是美国国债收益率在近期大幅上升以后也只是刚刚超过中国同期的国债收益率，并且随着中国经济二季度企稳回升，中国的国债收益率也会上升，中美利差倒挂不会呈现持续扩大趋势，更不可能出现像美国日本之间超过200BP的利差。

他同时认为，中国的资本市场并没有完全开放，外资进出并不是非常便捷，即使美国利率高于中国利率，只要利差幅度在一定范围内就不会导致外资大幅流出中国。

因此即使这种短期的中美利差倒挂会对人民币汇率有一些压力，人民币在短期也会有一些贬值，但贬值幅度非常有限，在国际上仍是强势货币。

国内商品期货收盘普跌

国内商品期货收盘普跌，郑醇主力合约跌停，铁矿石跌超7%，纯碱、沪锡、硅铁跌超6%，纸浆、EG等跌超5%，锰硅、SS等跌超4%，热卷、LU等跌超3%，棉纱、焦炭等跌逾2%，燃油、菜粕等跌超1%，郑棉、花生等小幅下跌；鸡蛋涨超4，棕榈油涨超1%，生猪、尿素小幅上涨。

来 源 | 21世纪经济报道（作者：唐婧 编辑：曾芳）、上市公司公告等

标签： 人民币汇率 恒瑞医药