招银国际：重申丘钛科技(01478)“买入”评级 目标价5.76港元

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招银国际发布研究报告称，重申丘钛科技(01478)“买入”评级，略调整FY2023/24的EPS预测，目标价5.76港元，催化剂包括1Q出货量复苏、车载摄像头新产品发布和分拆子公司A股上市。

该行认为，丘钛科技的2022年盈警(同比下降70%-80%)并不意外，主要考虑到：1)1H22盈利同比下降72%，2)2H22摄像头出货量持续疲软(同比下降17%，相对1H22同比下降5%)，以及3)产能利用率较低和亏损的IoT/车载摄像头业务带来利润率压力。

展望未来，虽然手机摄像头的出货量将在2023年保持低迷，但该行相信IoT/车载摄像头将成为主要增长动力，预计2023/24年收入将同比增长204%/130%(相对手机摄像头收入+1%/4%)，占2023/24年收入的10%/19%(22年占3%)。

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