每日观察!西部证券：维持广汽集团(02238)“买入”评级 广汽埃安月销量首次突破3万辆

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西部证券发布研究报告称，维持广汽集团(02238)“买入”评级，预计2022-24年归母净利润为103.6/125.08/148.16亿元。据公司公告，9月生产/销售22.81/23.72万辆(同比+41.5%/+44.3%)，1-9月累计销量优于行业平均水平。其中广汽埃安9月实现销量30016辆，首次突破3万辆月销(同比+121%)。1-9月广汽埃安已经实现18.2万辆销量(同比+132%)。

报告中称，公司单月销量破3万，在当前纯电动车市场属于头部梯队品牌，成功重塑当前新势力品牌的竞争格局。埃安旗下车型AionS、AionY的9月销量均突破万辆。据公司预测，今年旗下产品平均售价已经达到18万元，既摆脱ToB端的束缚，又不是单纯的以价换量的车型矩阵。月销3万辆达成之后，广汽规模化降本、模具摊销有望进一步改善，对于单车边际贡献和企业良性运转有极强的推动效果。随着第二工厂产能释放，公司产能将达40万辆/年，产销和盈利水平将得到充分保障。

该行表示，公司9月实现新能源汽车3.4万辆销量以及节能汽车4.3万辆销量(同比+123.98%/40.60%)。1-9月公司的累计HEV油混汽车销量达到34.8万辆(同比+77.3%)。随着第四代i-MMD双电机混动系统(型格e:HEV)、GMC2.0(影豹、影酷)、THS混动等车型上量，公司三条混动技术路线助力高增长。此外，于2022年9月15日发布品牌全新logo“AI神箭”，并推出昊铂Hyper品牌以及品牌第一款电动超跑HyperSSR，锚定超百万元高端化价位。公司借助超跑品牌有效提升品牌价值，配合全新logo，定义焕然一新埃安品牌，既可以重新提升品牌辨识度和差异化，又可以配合股份制改革。

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