国企改革加速推进   现代企业治理是首要问题

2021年以来，多地发布国企改革三年行动方案。

IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“国企改革的目标是提升企业活力和运作效率，实现国有资产的保值增值，有效发挥对国民经济发展与平稳运行的引领与调控作用。”

华泰证券发布的研报认为，2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划，关键词在于落实，并基本解决国企的办社会等历史遗留问题。混改相关政策的全面落实阶段有望到来，国改进入新时代，国企市场化有望全面加速。

国企改革加速推进

1月18日，国务院国资委以视频方式召开地方国资委负责人会议暨地方国有企业改革领导小组办公室主任会议。会议强调，2021年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年，要把确保三年行动落实落地作为今年工作的重中之重。

在此背景下，包括天津市、上海市、山西省等在内的多个省市相继发布国企改革路线图。

其中，1月20日，《天津市国企改革三年行动实施方案(2020—2022年)》(简称《实施方案》)印发实施。根据《实施方案》，天津市将从八个方面把国企改革创新不断引向深入，到2022年底，在企业管理、结构布局、活力效率提升、监管体制等四个方面取得明显成效，届时，75%以上国有资本将集中到城市基础设施、公共服务、现代服务业和战略性新兴产业等重要行业和关键领域。

记者从天津市政府新闻发布会上获悉，继2019年国有企业主要经济指标实现恢复性增长后，2020年在新冠肺炎疫情的严重冲击下，继续保持平稳增长。2020年1至12月，天津市管企业利润总额同比增长4.6%，净利润同比增长12.1%。累计实现20家市管企业集团层面混改，混改后企业发展态势良好，改革成效逐步显现。

华泰证券发布的研报显示，2014-2020国企改革可以大致划分为三个阶段。其中，2014年-2016年，政策规划阶段：地方国企改革规划叠加“1+N”政策文件体系出台;2016年-2018年，局部试点阶段：以七大垄断领域混改试点为代表;2018年-2020年，广泛试点阶段：2018年10月，双百行动计划出台，意味着国企改革不再是少数企业的试点。2020年-2022年，有望进入全面落实阶段。

现代企业治理是

在规划图制定好之后，如何发力和落地实施十分关键。

柏文喜认为，国企改革的关键是，国资布局从竞争领域逐步调整为基础设施、公共服务、自然垄断与战略性产业上来。从产权层面上实现从资产管理到资本管理的改革，从运营层面上实现所有权与经营权的分离，以确保实现国企职责的同时提升国企运营效率和实现国有资产的增值保值。地方国企改革目前在以效率提升为核心的过程中，同时在调整国企定位与国资布局，并正在由资产管理向资本经营在转变，这也是接下来深化国企改革的重要着力点。

武汉大学客座研究员唐大杰对《证券日报》记者表示：“根据国务院的国企改革三年行动计划，国企改革的首要问题还是现代企业治理。就是要建设符合市场化、法治化要求，符合更大幅度改革开放要求的企业治理，要适应竞争中性的政策环境，学会在市场的大浪里游泳。其次，地方国企的僵尸企业、低效企业过多，僵尸企业要清理，低效企业要兼并重组。第三，国企改革应向国有资本运作方向转变，在现代企业治理模式下，国资委、国资公司行使出资人、大股东职责，给企业以独立的、自由的经营权。”

春江水暖鸭先知，国企改革也意味着投资机遇。华泰证券在发布的研报中介绍，结合2020年-2022年三年行动计划下的国有企业改革路径，同时借鉴2017年以来A股优质国企的崛起经验，可以从三个核心要素寻找未来潜在的优质国企。其一是公司所有权属性;其二是公司治理属性;其三是行业赛道属性，公司主营业务处于消费、制造或者科技等行业，但具体产业赛道的生命周期尚处于上行阶段，满足公司发展所需的空间要素。

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