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信贷数据以结构性宽松为主 大概率好于去年同期

2020-09-08 15:18:53 来源:证券日报网

下周开始,一系列重磅经济金融数据将陆续公布,包括8月份的金融数据、社融规模、CPI、PPI、外贸数据……

那么,到底8月份的宏观经济“成绩”表现如何呢?小编就此邀请多位专家并结合机构预测,为读者们提前“透露剧情”。

信贷数据以结构性宽松为主

大概率好于去年同期

随着8月份金融数据和社融数据即将出炉,小编综合多位专家及机构的预测情况来看,8月份新增信贷规模均值或约1.2万亿元,预计新增社融规模均值约2.75万亿元。

在新增信贷方面,苏宁金融研究院高级研究员陶金认为,8月份新增信贷预计在1.1万亿元左右,支撑因素在于基建和地产投资增速依然能够保持较高水平,居民和企业的中长期贷款可能保持较高增速。同时8月份财政融资重回较快增长,配套的银行信贷也有可能有所增加。但8月份票据融资仍然相对较少,可能拖累整体信贷增长。

中山证券首席经济学家李湛预计,8月份信贷数据以结构性宽松为主,企业中长期贷款受益于金融支持实体经济定位,大概率好于去年同期,居民中长期贷款由于房地产调控有所收紧可能保持平稳。因此,8月份信贷可能为1.2万亿元左右。

联储证券投资研究部总经理袁东阳认为,8月份新增贷款较7月份会有明显回升,大概多增2500亿元至3000亿元,即达到1.25万亿元至1.3万亿元。究其原因,一是在货币政策更注重效率的情况下,结构性“宽信用”将继续发力,特别是对中小微企业、制造业的支持力度会加大;二是8月份房地产销售仍然较为旺盛,新增居民中长期贷款有望保持继续增长;三是从季节性规律看,一般而言7月份新增信贷较6月份回落后,8月新增信贷又会重新回升。

在社融增量方面,陶金表示,8月份地方债发行量接近5月份高峰,有望带动社融规模走高,同时信用债发行也保持同比多增。总体上,8月份社融或新增2.5万亿元。

中信证券研报认为,在央行保持流动性工具净投放的状态下,8月整体政府债券发行节奏明显加快,Wind口径下政府债净融资1.2万亿元以上,而信用债发行也较7月有较明显提升。整体看,叠合对非标融资规模及企业在股票市场融资规模的判断,预计8月份社融净增约2.62万亿元。

天风证券研报预计,8月份社融新增规模或将达到3万亿元,去年同期为2.2万亿元,今年7月份为1.69万亿元,多增部分主要来自政府债券。

CPI同比涨幅或重回下行通道

PPI继续修复

对于9月9日即将发布的8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据,截至目前,已有25家机构进行了预测。

总体来看,机构预测8月份CPI同比增长最小值为1.5%,最大值为4.4%,预测增幅均值约为2.4%;预测PPI同比增长最小值为-2.3%,最大值为1.6%,预测均值为同比下降1.8%。

小编梳理发现,今年以来CPI同比涨幅在年初1月份为5.4%,达到高点后持续回落至5月份的2.4%。随后6月份、7月份再次回升为2.5%、2.7%。按照25家机构预测的均值来看,8月份CPI同比涨幅大概率重回下行通道。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示,预计8月份CPI回落至2.4%附近,尽管食品价格环比上涨,原油价格缓慢修复,但翘尾因素的下行仍然占据主导,拖累CPI重回下行通道。

据浙商证券研究所发布的数据显示,8月份猪肉价格维持高位。8月份农业部口径猪肉批发价保持在50元/公斤附近,环比7月份小幅上涨。三季度是猪肉消费旺季,需求对于猪肉价格有一定支撑;供给方面,持续强降雨影响屠宰和运输,生猪供给受到一定抑制。

浙商证券首席经济学家李超对小编表示,猪肉价格进一步上涨的空间有限。一方面,生猪存栏和能繁母猪存栏持续稳健回升,供给恢复速率虽慢但已显著好于去年同期;另一方面,猪肉需求虽已显著回升,但难以强于去年同期水平。另外,猪肉面临较大上涨压力时(如单价达到50元附近)会触发政府进行中央储备冻猪肉投放,且今年猪肉的进口数量一直保持高位,额外的猪肉供给亦有助于稳定猪价预期。总的来说,CPI整体保持稳定,食品价格依然是CPI环比上升的主要动力,猪肉、粮食、鲜菜价格环比7月均小幅上升。

PPI方面,李超预计8月份PPI环比上涨0.5%,同比下降1.8%。8月份,铁矿石、原油、有色金属等原材料价格保持回升态势,5月份以来的价格修复已经逐渐反映在中下游工业品价格当中,8月份PPI有望继续向上改善。与此同时,基建投资有望接棒地产成为工业品需求持续改善的重要动力。

稳外贸政策持续显现

8月份外贸进出口或延续“回暖”势头

从过往经验来看,我国8月份的贸易“账单”将于近日公布。多位专家预计,8月份,我国外贸进出口数据有望继续保持稳中有升发展态势。

今年受疫情影响,我国外贸发展同样面临严峻挑战。据海关总署发布的数据显示,今年前2个月,我国外贸进出口4.12万亿元,同比下降9.6%;贸易进口总额2.08万亿元,同比降2.4%;贸易出口总额以2.04万亿元,同比降15.9%。不过,得益于我国复产复工的持续推进以及外贸稳增长政策效应的逐步显现,我国进出口情况已明显好转。

数据显示,7月份我国外贸进出口2.93万亿元,同比增长6.5%。其中,出口1.69万亿元,增长10.4%;进口1.24万亿元,增长1.6%;今年前7个月份,我国外贸进出口总值17.16万亿元,同比下降仅为1.7%。

苏宁金融研究院高级研究员付一夫表示,整体上看,随着我国疫情防控形势的持续向好与企业复产复工的稳步推进,我国外贸企业普遍展现出了极强的韧性,前期因延期复工而积压的出口订单也得以陆续交付。同时,随着国内生产生活的逐步恢复,我国居民强大的消费能力开始释放,消费者信心不断增强,加之国内营商环境的不断优化,外贸外资形势得以保持稳定。从7月份的具体数据来看,我国外贸进出口延续了6月份以来的良好势头,这是在海外疫情形势依然严峻情况下所取得的优异成绩,预计8月份我国外贸形势有望继续保持稳中有升的发展态势。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示,从7月份的外贸数据中可以看到,在我国维持稳定生产供应的情况下,随着国内疫情防控取得较为明显效果和外需复苏有所加快,这有力拉动了我国外贸的回稳,预计8月份我国外贸进出口仍会延续7月份以来的势头,继续保持增长趋势。与此同时,随着后续各国经济的恢复提速,预计也将进一步带动我国进出口情况的改善。

在付一夫看来,此次疫情某种程度上也是提升我国服务水平、优化营商环境的一个契机,特别是伴随着各种线上新业态、新模式的接连涌现,外贸企业也面临着新的生机。所以对外贸企业而言,更应主动求变,积极拓展新兴领域,以谋求全新发展。

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