东北证券：货币宽松政策下关注TMT和大金融

东北证券指出，展望未来走势，美联储降息提升国内货币宽松空间，对A股相对有利。目前来看，预计货币宽松政策将延续，对分母端流动性和风险偏好的支撑将持续。A股上市公司的盈利增速自2019下半年呈现企稳改善，2020年一季度受疫情影响预计有所回落，但国内基建投资和科技产业相关政策也在持续出台，预计长期改善的趋势不变。

行业方面，货币宽松政策下关注TMT和大金融，财政政策下关注基建相关板块;目前政策导向下关注5G等新兴产业以及非银金融等。(1)历史复盘角度看，货币宽松政策出台后的利好行业主要指向两方面：一是银行、地产等大金融相关行业，二是弹性较大的TMT行业;财政政策则一般指向基建相关的建材、钢铁等周期性行业。(2)当前来看，以5G为代表的“新基建”推进可能进一步加速;此外再融资规则松绑、新证券法出台、取消五年以上的创业投资基金减持限制、以及发布新三板转板指导意见，直接融资等资本市场制度改革相关政策仍在加速出台;因此TMT相关行业以及非银金融值得关注。

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