西南证券：美联储大幅降息对国内货币影响有限

西南证券认为，美联储大幅降息对国内货币政策影响有限，国内政策预计将继续以国内经济金融形势为主。中国央行的货币政策将继续以降成本和定向宽信用的方式保持宽松。美债利率大幅下行使得中美利差扩大，从而推动外资流入和人民币升值，对股市、债市都形成利好。但债市主要驱动力量更多还是在国内，央行货币政策和实体融资需求变化依然是主要因素。如果未来实体经济快速复工，实体融资快速恢复，债市利率依然会面临调整压力。因而短期海外利率下行，国内复工延迟环境下，债市利率会进一步下行，但中期依然面临向上调整的风险。

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