中美协议靴子落地 利好一季度宏观经济超预期企稳

中信证券指出，中美双方1月16日凌晨签署第一阶段协议，协议内容主要包括知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、采购、争端解决等9个章节。

第一阶段的协议落地一定程度消除了宏观经济潜在风险，利好一季度宏观经济超预期企稳。对宏观经济的影响主要有以下三个方面：

1)扩大采购总体有助于中国进口增长的修复。2)中美贸易的缓和有助于双方继续进行关税排除，利好对美出口。3)中美协议落地显著改善企业预期，利好国内需求释放。从年初开始大力度的逆周期政策及中美贸易协议的顺利落地都体现了政策在2020年决战决胜的态度，结合当前微观景气及对政策效果的判断，我们认为一季度宏观经济存在超预期企稳的可能。

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