12月金融数据有三点值得关注

国金证券认为，12月金融数据有三点值得关注：

(1)企业融资需求继续改善。企业中长期贷款降幅明显弱于季节性，企业债券融资规模相对较好;从企业中长期贷款余额增速来看，从去年7月低点10.5%逐步升至11月11.2%，显示企业融资继续改善。

(2)居民中长期贷款逆季节性回升，并不意味着房地产销售的大幅改善。

(3)政策方面，当前财政宽松力度相对有限，稳增长更多依赖货币政策。在内外部因素制约下，货币政策降息空间相对有限，需要更多关注货币政策量的变化，预计今年再降准2-3次，以PSL为代表的准财政行为将是今年重要的看点之一。预计Q1社融将再度放量，将对市场风险偏好形成明显提振。

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