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世界今日报丨中邮证券:阅文集团(00772)构建四大事业部辅助战略落地 评级首予“买入”


(相关资料图)

中邮证券发布研究报告称,首予阅文集团(00772)“买入”评级,随着组织架构调整更趋深化,内容与平台融合将更加顺畅,预计在线业务将恢复增长;另外叠加AI在IP开发阶段的强大助力,版权运营业务有望打破瓶颈快速增长。据媒体消息,6月19日阅文集团CEO侯晓楠发布全员内部信启动新一轮组织升级,将打造四大事业部平台,同时提出了公司的中长期业务蓝图为升级AIGC赋能原创的多模态多品类内容大平台,构建新的IP上下游一体化的生态体系。

中邮证券主要观点如下:

构建四大事业部辅助战略落地,企业组织架构再升级。

CEO内部信提出公司将构建四大事业部及三大管理线,四大事业部包括“内容生态平台事业部”,负责深度融合原创内容与各平台;“影视事业部”,融合新丽传媒与阅文集团,以新丽传媒为影视主阵地,阅文影视聚焦阅文IP开发;“智能与平台研发事业部”,负责AI大模型等核心技术攻坚,AIGC技术赋能内容创作生态场景应用;“企业发展事业部”,推动业务核心决策机制的生成与高效落地,统筹IP开发与运营的内外部协作机制。本次组织架构升级将有望促进内容与平台、业务与组织双融合,切实保障战略落地。

AIGC应用升级到公司战略层面,独立技术开发部门,赋能原创IP内容开发。

在组织架构层面,公司成立“智能与平台研发事业部”,负责AI大模型等核心技术攻坚,通过智能、数据、工程、设计、增长通用中台的能力建设,支撑大平台业务发展。AI的应用有望重塑内容生产,将大幅提升IP开发效率,从而改变公司IP运营开发受制于产能和技术而无法提供充足内容的状态。公司有望提供充足的图、文、音、视、衍生品等一体化衍生内容,从而提高版权运营收入,增厚资产端变现潜力。

成立IP决策大脑,打通漫画、动画、影视、衍生全产业链IP业务。

在IP规划端,公司将构建“IP与内容决策委员会”,形成文字到IP的全生命周期的价值管理体系,探索IP制作人为核心的重点IP差异化开发与运营机制。在IP开发端,公司将依托多模态大模型打通漫画、动画、衍生等IP下游业务,形成从孵化到可视化到商品化更敏捷的产业路径。在影视开发端,公司坚持精品剧集制作,形成以阅文影视IP开发+新丽精品制作业务流程,打破组织壁垒提升运营效率。

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