方正证券：维持金山软件(03888)“推荐”评级 关注2023年新游上线贡献收入

(资料图)

方正证券发布研究报告称，维持金山软件(03888)“推荐”评级，预计2022-24年营收为74.3/90.5/106.5亿元，归母净利润为-68.7/6.8/12.9亿元，2022大幅转亏主要受减值拨备影响。公司2022年第三季度实现营收18.37亿元，同比增长22%;营业利润3.32亿元，同比增长15.5%。

网络游戏及其他业务：22Q3收入8.32亿元，同比增长17.8%，《剑网一：归来》、《剑侠世界三》在中国港澳台地区以及部分东南亚国家表现超预期，Q4继续期待出海成绩。由于游戏发布节奏变动，全年游戏同比20%增速指引有所调整，关注明年《尘白禁区》与《魔域手游2》贡献收入，前者预计于明年Q1拿到版号;《魔域手游2》由金山世游与网龙联合制作发行，今年9月已取得版号，预计春节前夕上线。

办公业务：期内收入10亿元，同比增长24.4%，今年全年信创放缓但Q3个人订阅和机构订阅同比增长43%和47%，随着使用体验改进、个人用户认知增强，付费率和ARPPU值仍有提升空间，该行预计增速仍可保持强劲，信创经历阶段性调整，明年有望恢复推进节奏。

标签： 方正证券 金山软件