中金：维持青岛啤酒(00168)“跑赢行业”评级 目标价80港元

中金发布研究报告称，维持青岛啤酒(00168)“跑赢行业”评级，预期2021年纯利同比增43%至31.5亿元人民币，符合预期。计及2021年的卖地收益及原料成本上涨，相应下调2022年纯利预测至32.7亿元，预期2023年纯利将达39.31亿元人民币，维持目标价80港元，对应2022/23年预测市盈率28倍及23倍。

报告提及，疫情反复对全年销量造成压力，考虑到公司聚焦于餐饮市场，估计全年销量同比增幅仅达低单位数，其中低端产品下跌较多，但由于内地高端化趋势依然，预期公司高端产品仍可持续实现双位数增长。

该行指出，去年底青岛啤酒已对部分中高端罐装产品提价，幅度达双位数，预计在成本上行的压力下仍会逐步提价;同时公司销售费用率及管理费用率会有轻微下行空间。

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