高盛：维持瑞声科技(02018)“买入”评级 目标价66港元

高盛发布研究报告称，维持瑞声科技(02018)“买入”评级，目标价66港元。

报告中称，该行对瑞声科技持建设性看法及具三大理由，1）手机镜头和相机模组的扩展以及由全面产品(3P/4P/5P/6P、混合镜头、相机模块)和客户群渗透至所有领先的Android智能手机品牌组合升级，指公司具充足的产能(目前每月1亿件，未来两年每月可提升至1.3亿至1.4亿件)。该行又预计，公司手机镜头出货量将在2021年第四季度按季取正增长，并在2022年第二季度恢复同比增长。2）汽车电子为长期驱动力、3）现有业务经过在过去四年后在失去市场份额后已趋稳定;而公司旗下小腔体扬声器模组向Android手机品牌渗透更多型号。

该行称，瑞声科技2021年手机镜头主要客户是荣耀和小米集团-W(01810) ，其次是vivo、OPPO和三星，集中的客户群导致其2021年第三季出货量波动，为避免未来出现类似波动，预计瑞声科技将继续多元化其客户群。此外，高盛预测公司今年付运量增长达99%、预计欧菲光(002456.SZ) 出货量同比升83%，估计舜宇光学科技(02382) 增长13%，大立光则预计跌17%。

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