小摩：对未来电动车市场看法乐观 偏好小鹏汽车-W(09868)等

小摩发布研究报告称，首予小鹏汽车-W(09868)“增持”评级，并对中国未来电动车市场看法乐观，预计其电动车市占率，在2019年由1%升至2025年约5%，目标价240港元。

报告中称，公司以先进驾驶辅助系统(ADAS)，及平台细分化策略跑赢同业，其产品组合可迎合市场快速增长。受惠于国内长期智能电动车趋势，预计内地电动车的渗透率由2020年约5%升至2025年35%。在智能电动车市场中，偏好小鹏汽车、比亚迪股份(01211)、蔚来汽车(NIO.US)。

另外，小鹏策略聚焦大众市场。除现时旗下3款房车及SUV产品外，新型号SUV于9月推出，该行预计总销量将由2021年9.1万辆升至2022年180万辆，另预期2021-25财年收入年复合增长52%。

长期销量而言，预计2021-25年年复合增长49%，2023年收支平衡。小鹏股价汽车股价上市以来累升约23%，该行预期上升空间更大。

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