多家投行唱好中国燃气(00384)，给予“买入”评级且目标价最高看至40港元

12月1日，中国燃气(00384)发布公告，该公司与哈尔滨市人民政府订立城市能耗双控及双碳管理合作协议。截至周四收盘，该股收涨9.31%，报14.56美元。近日，多家投行发布研报看好该公司，并多数给予“买入”评级，目标价最高看至40港元。

华泰证券：给予中国燃气“买入”评级，目标价25.15港元

华泰证券预计中国燃气2022财年销气量将增长20%，主要原因是：居民通气与点火率提高;受益于国家减碳目标工商业用气量的增长;以及中国燃气扩大液化天然气(LNG)的贸易规模。

此外，华泰认为2022财年是该公司暖居业务的发展元年，并预计2022财年暖居业务有望贡献毛利4亿元人民币。

由于智能微管网业务和暖居业务将带来新动能且销气量有望持续增长，华泰证券看好中国燃气净利润在2023财年反弹且估值回到平均水平。华泰证券给予该股“买入”评级，目标价为25.15港元。

法巴：给予中国燃气“买入”评级，目标价28港元

法国巴黎银行给予该股“买入”评级，目标价28港元。该行预计，在2021-2026财年，中国燃气天然气零售销售额将以13.0%的复合年增长率增长，且在2026财年实现约15.8%的经营利润率。

此外，由于石化合成和加工部门的强劲需求，法国巴黎银行预计中国燃气的液化石油气销量将以10.9%的五年复合年增长率增长。

法国巴黎银行认为，随着国家管网公司的成立，并长期逐步开放第三方输气管道，以推动天然气定价市场化改革，促进城市燃气运营商健康成长。中国燃气为利用这一积极趋势已做好充分准备。

此外，中国燃气拥有投资、建设和连接城市燃气管道的独家特许权，并向工业、商业和住宅客户供应天然气。除了独家经营权，法国巴黎银行认为，新进入者的进入壁垒非常高，且缺乏中国燃气享有的规模效应。

截至2020 年3月末，中国燃气管网长度达402,381公里，供气能力达1.65亿立方米/日。因此，在不确定是否能获得公平补偿的情况下，新进入者不太可能有动力投入巨额资金建设这样的管道。

瑞信、瑞银和中银国际齐唱多，目标价最高看至40港元

瑞信预计中国燃气将在未来几年产生强劲的盈利能力，而目前的股价低估了这种增长潜力，给予“跑赢大盘”评级，目标价26美元。

瑞银则认为中国燃气专注于安全改进，并将从2022上半财年获得的3%的收入用于安全管理，给予“买入”评级，目标价40港元。

中银国际给予该股“买入”评级，目标价23.40港元，其预计，由于天然气销量的增加以及城市供暖和增值服务的收入提升，中国燃气的收入在2022财年的第二季度将增长11%。

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