瑞信：维持阿里健康(00241)“跑赢大市”评级 目标价降26%至11港元

瑞信发布研究报告，维持阿里健康(00241)“跑赢大市”评级，下调2022/23年亏损预测37%/8%，2024年则由净利润改为亏损预测，目标价由15港元降至11港元，以反映预期收入及毛利下跌。

报告提到，公司上半年亏损低于该行预期，管理层相信2022-24年收入可取得约30%增长，预计2022年下半年毛利率升1%，2023/24年稳定在20%至21%，并预期2024/25年收支平衡，但该行对毛利率及收入展望看法较保守，基于利润率较低的处方药销售额预计将持续上升，电子商务的整体放缓可能不易恢复。不过，药物销售是继续带动医药直销业务与平台业务的主要增长动力。

该行表示，公司目前持续进行新业务探索，例如自营药店、个性化保险等。此外，管理层预期今年不会推出线上处方药销售政策，但预计此政策出台将影响收入增长数个百分比。

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