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小摩:维持周大福(01929)“减持”评级 目标价13.5港元

小摩发布研究报告,维持周大福(01929)“减持”评级,此前由于强劲的收入趋势令境内投资者购买其股票,但当公司盈利呈疲软时,或令相关资金改变立场以沽售,予目标价13.5港元。

报告提到,公司公布2022财年的上半年盈利令人失望,预计市场同业将下调预测,股价将受压;周大福核心营运溢利仅同比升10%,虽然期内收入升80%,指其经调整毛利率及销售行政开支比率均弱于该行预期,相信是因竞争和对加盟商增加补贴以确保开店数量所致;该行认为,如果需求停滞公司进取的门店扩张策略存在风险,重申对周大福2022财年下半财年收入增长放缓存担忧。

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