大摩：下调长实集团(01113)目标价至55港元 评级升至“增持”

大摩发布研究报告称，考虑到长实集团(01113)新收购基建资产的应占收入及EBIT贡献，预计2021年每股盈利增21%，2022-23年增33%/13%;将评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由56港元调低至55港元。

该行表示，集团固定收入对整体盈利的贡献将由2015年35%，于2023年增至65%。若去除英国酒馆业务，今年上半年非物业经常性息税前利润环比增56%至38亿元，主要由于收购及飞机租赁业务改善，该行预计今年下半年EBIT环比增3成至49亿元，预计酒馆业务转亏为盈。

报告中称，该股股价较每股资产净值折让51%，预期股息率4.5%。基于业务多元化，该行认为其股价可能继续较同业有较高的资产净值折让。虽然今年每股派息预期不少于2.07元，已较去年多15%，并估计明年增至2.28元，但意味明年的股息率为4.9%，比不少发展商低。集团是少数在去年因应疫情而削减股息的发展商之一。

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