美股新股解读|B2B电子商务平台，拍明芯城（IZM.US）收入同比增长近七成

中国企业赴美上市监管趋严，使得美国IPO市场来自中国的上市申请大幅减少，但依旧不乏公司将纳斯达克敲钟定为首要目标。

拍明芯城集团(ICZOOM Group Inc.)于8月23日首次向SEC递交招股说明书，并在11月15日第二次更新了F-1/A文件，申请于纳斯达克上市，希望以股票代码“IZM”来发行股票，Prime Number Capital,LLC.以及申港证券为承销商。

解决市场痛点，搭建电子商务平台

总部位于深圳的拍明芯城，是一家B2B的电子商务交易平台，所从事的主要领域为，消费电子行业、物联网、汽车电子行业以及工业控制领域的中小微企业销售电子元器件产品。除此之外，该公司也为客户提供一站式的订单执行供应链服务，例如临时仓储、物流运输、清关等，并通过这些服务收入相关费用。

过往业绩期间，拍明芯城业绩呈快速增长。从收入来看，公司2021财年的总收入为2.79亿美元，同比增长69.1%。公司的收入来自电子元器件产品销售以及服务佣金，其中电子元器件产品销售占到几乎全部比例，2021以及2020财年分别占比99.4%以及99.2%。2021财年次项收入为2.78亿美元，对比上一财年的1.64亿美元增长69.4%。服务佣金虽占比较少，但也实现增长，2021财年为1613万美元，同比增长29.9%。

收入的增加也源自于客户群的扩大，拍明芯城的客户数量由2020财年的779个，增长至2021财年的864个，其中包括464个回头客以及400个新客户。公司向客户销售的电子元器件分为两大类，半导体产品以及电子设备、工具等产品。其中的半导体产品主要包括各种集成电路、分立器件、无源元件以及光电子产品。电子设备、工具等产品主要包括，各种机电、MRO和各种设计工具。

从外部环境看，拍明芯城快速增长的原因是，中国的电子元器件市场规模巨大。根据中国电子信息产业联合会发布的2020年报告，电子信息制造业市场规模为3.1万亿美元，大约为20.3万亿元人民币，同时增长率达到9.2%。其中电子器件、电子元件以及电子生产材料总计贡献4.4万亿元人民币，2020年的增长率为10.1%。

统计数据显示，虽然全球经济受到新冠疫情的影响，但半导体产品行业依旧维持增长，2020年全球市场规模达到4440亿美元，增长率为6.8%。其中中国最为最大的半导体产品市场，2020年我国集成电路市场规模为2000亿美元，预计2021年将达到2759亿美元，大约是人民币1.8万亿元，增长率为10.9%。

尽管电子产品市场规模庞大，但行业需要解决的痛点也非常明显。由于电子产品的生命周期通常很短，大约为18至24个月，因此电子行业一直面临着芯片短缺以及库存过剩的风险。当前的电子商务模式是一个封闭的市场体系，其中的供应商、分销商以及贸易商占据主导位置，并没有开放的市场基础设施。使得客户通常无法得知哪里可以购买稀缺的电子零件，而供应商也不知道哪里有库存的电子零件，让整个交易流程十分复杂，同时信息的壁垒也导致交易成本过高，效率低下。

与此同时，全球电子行业的大部分商业价值，依旧掌握在分销商和贸易商手中，他们可以从信息不对称所产生的价格差异中赚取高额利润，对中小企业的发展和盈利能力产生一定程度限制。

据智通财经APP了解，拍明芯城的目标就是解决中小企业所面临的困难和问题，其中包括客户与供应商直接的信息不对等以及延迟;由于对上游供应商的过度依赖，让客户很难有议价权和控制权，特别是有特殊需求以及采购量较小的客户。除此之外，分销成本过高，也让中小企业很难产生经济效益。

为此拍明芯城于2012年以“ICZOOM”为品牌推出了旗下网站，www.iczoom.com这是平台的1.0版本。2015年公司经过改进后，推出了2.0版本的平台以及2.0版本的金融系统，为快速增长的中小企业客户群提供支持。2016年的金融系统迎来3.0版本，之后的2017年开始，拍明芯城的平台每个月会升级两次。到目前为止，公司已经获得55项软件的著作权。

在拍明芯城的电子商务平台上，所有电子元件的信息是公开的，并实时提供产品的价格的必要的信息，用以解决供给和需求之间所产生的冲突。

除此之外，拍明芯城也通过集成解决方案，消除了客户与供应商直接多余的中介机构，为电子行业的参与者构建高效的网络和服务。另外，公司还通过匿名公开招标，以及订单匹配系统解决行业内存在的信息不对等的问题，优化了传统的电子价值链，这也会带动行业参与者改善开展和经营业务的方式。

加码信息引擎，提升服务能力

为继续维持业绩的增长，保持自身的竞争力，拍明芯城也将继续投资其信息引擎，用来支持业务的发展。公司会不断提升数据存储以及集成能力，提高处理数据的效率，同时优化自身的数据分析算法。另外，通过开发新的附加功能并整合到平台中，以及开发只是引擎相关的新服务，借助这些服务，供应商和客户可以获取对电子元件市场的有用见解，引导他们在拍明芯城的平台上进行交易。

拍明芯城也会持续优化包括匿名竞价、SaaS的实时价格信息以及订单执行平台，从而吸引更多的客户，并通过提升交易的体验，进一步提高客户的保留率。相比于一般平台的交易体验，拍明芯城的平台会更加专业，更关注电子元器件的交易，同时会根据客户的反馈，来开发和优化SaaS的服务。

除此之外，拍明芯城计划通过提供灵活的订单执行服务来产生增量收入，公司将继续发展订单的匹配系统来加强仓储和清关服务，尤其是在需求量较大的地区，来扩大并建立更好的客户网络。公司也计划在2022年为更多的客户提供融资解决的方案，随着融资成本的下降，更多的客户和供应商将使用公司的金融服务。另外，也会通过先进的大数据分析和风控系统，提供定制的融资产品和信贷解决方案，满足多元化的客户需求。

值得注意的是，正如开头所提到的对于赴美上市公司的监管更加严格，因此不排除未来的证监会或政府机构会实施新的政策，特别是在技术领域方面。另外，由于这些政策无法提前预测，所以拍明芯城也不可能提前做好应对措施，或许这将为上市之路增加一些变数。

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