大和：下调明源云(00909)目标价至30港元 评级降至“跑赢大市”

大和发布研究报告，将明源云(00909)目标价由38港元下调21%至30港元，评级由“买入”降至“跑赢大市”，调低2021-23年收入预测2%-4%，由于需求延迟，下调每股盈测7%-16%，主因可能上升的研发/市场开支。

该行预计，明源云的企业资源规划解决方案业务，于第4季至明年表现疲弱。管理层指出明年客户数码化需求潜在延迟，就算2022年上半年房地产市场好转，仍会拖累公司ERP业务收入增长。

报告中称，客户关系管理云端方面，在监管政策下中小型内房商面对更多流动性压力，也会拖累短期销售;而公司需时将客户群转移至国企。云端建设可见快速，长期为模组销售改善铺路。但相信公司会进一步加大研发开支及新业务销售投资，短期利润仍会受压。

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