交银国际：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价微降至690港元

交银国际发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，预计第4季收入1502亿元人民币，同比升12%，按季升6%，但由于收入结构变化及持续投入，预计利润率继续下行，下调未来2年利润预测4%、7%，目标价由702港元降至690港元。

交银国际认为，公司第3季业绩逊于预期，游戏和广告业务受影响增速放缓，但仍看好其长期增长潜力。随行业持续合规调整，公司变现空间仍较大。

报告中称，海外游戏稳定增长;媒体广告仍按季增长;SaaS客户等，则为业绩亮点。但社交广告收入按季下跌，主要因联盟广告库存减少，导致广告价格下降，未来数季可能续低增长;以及游戏版号不确定性，值得关注。

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