富瑞：重申万科企业(02202)“持有”评级 目标价22.05港元

富瑞发布研究报告称，重申万科企业(02202)“持有”评级，目标价22.05港元，假设公司明年盈利增长50%，市盈率20倍，估计万物云将占万科当前市值约17%。

该行表示，公司建议分拆主营业务为空间科技服务包括物业管理、设施管理及智慧城市综合服务的万物云于联交所主板独立上市，有利于价值释放，但认为目前疲软市场情绪及盈利前景将继续拖累近期股价表现。

报告中称，上述分拆仍有待中国证监会批准，预计该IPO将于明年第三季度完成，而考虑到其目前的历史低谷估值，认为潜在的分拆有利于公司非开发业务的价值释放。此外，该行认为考虑到双层股权结构，公司股东只能部分受益于分拆，需要数个季度以获得批准，市场对开发商的情绪较弱，预计短期内只会看到温和的市场反应。

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