瑞信：维持高鑫零售(06808)“中性”评级 目标价降至4港元

瑞信发布研究报告，维持高鑫零售(06808)“中性”评级，目标价由5港元下调至4港元，预计同店销售及经营利润率较低，下调其2022-24年每股盈利预测67/22/17%。

该行表示，高鑫零售2022上半财年业绩不及预期，期内收入跌同比5%至415亿元人民币(下同)，净利润跌86%至1.17亿元。毛利率收窄至26.3%，而净溢利率收窄至0.3%。若去除一次性项目，净利润跌大约50%。

报告中称，受疫情等因素影响，期内集团同店销售跌7.4%。集团管理层预计，由于季节性因素，下半财年的利润将改善，但渠道组合变化及潜在减值和拨备，可能继续对集团的复苏及利润率构成压力。至于近期的压力，则来自竞争加剧。

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