大和：重申小米集团(01810)“跑赢大市”评级 目标价降至24港元

大和发布研究报告，重申小米集团(01810)“跑赢大市”评级，下调2021-23年收入预测2%至4%，并对2022-23年智能手机出货量较市场预期的更为保守，目标价由28港元降至24港元。

该行表示，下调对公司2021-23财年智能手机出货量预测，主要由于估计供应短缺持续，第三季预测收入同比增长10%至797亿元人民币，调整溢利同比增长15%至47亿元人民币。

大和相信，供应链问题及荣耀品牌的回归，导致其股价自8月以来表现疲弱。基于供应链中断为全行业问题，相信小米为获得市场份额，将坚定执行其战略，加快其2023财年的收入增长。

报告中称，供应短缺已开始影响小米的手机销量，根据第三方数据，第三季小米智能手机出货量为4400万部，同比跌6%，不及预期。估计小米第三季智能手机收入同比增4%至495亿元人民币，预计小米2021年智能手机出货量约1.9亿至1.95亿部。

大和提到，基于芯片短缺情况或持续至2022财年下半年，估计部分新手机型号或延迟至2022财年推出，因此预计2022财年小米智能手机出货量为2.1亿部，供应短缺预将导致更高的毛利率，相信小米全球市场份额持续增长。

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