汇丰研究：维持潍柴动力(02338)“买入”评级 目标价降至21.2港元

汇丰研究发布研究报告，维持潍柴动力(02338)“买入”评级，由于非核心业务引领增长;下调2021-23年盈利预测8%\8%\9%，主要反映HDT下行趋势，目标价由23.3港元降至21.2港元。

该行预计，收入占比约50%的重型卡车(HDT)销量疲弱情况，需时至少2-3个月时间改善，因此下调全年销量预测4%至139万辆，即同比跌14%，但认为在今年排放标准升级后，其市场销量会于明年正常化至约120万辆。

报告提到，非HDT业务引领增长，如旗下Kion铲车业务、发电机组、建筑用引擎等。第3季毛利率同比升1个百分点，由于产品组合改变。自家产品(主要为HDT相关产品)收入贡献占比下跌;海外则上升，以及Kion品牌的毛利率较自家产品高，预计整体毛利率会维持稳定。因预期Kion品牌及越野引擎等业务良好趋势，有助分担HDT业务周期性风险，维持公司投资评级不变。

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