海通国际：冬航季延续“内循环”主线，关注板块逆向投资机会

海通国际发布研究报告表示，当前航空股估值处于相对低位，具有一定安全边际。特效药研发成功将进一步助益全球防疫得控，短期疫情反复造成股价波动，建议布局航空板块投资机会。

海通国际认为随着疫苗及特效药的组合推出，防疫有望迎来转机;但考虑特效药尚在临床试验阶段，距离全面量产及全球范围的应用仍需要时间，维持2022年国际线供给、需求各恢复至2019年的25%/20%，2023年恢复至2019年的80%/70%。短中期，在疫情得控的前提下，国内需求有望率先恢复增长，海通国际认为国内市场内在需求强劲且票价市场化释放弹性空间，即使内循环下航司业绩亦有望超预期。长期看，国际各国防疫政策已趋松动，若后续我国实现国际放开，考虑十四五运力增速收紧，航空有望迎来供不应求，盈利有望全面提升。

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