大和：维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级 目标价下调6%至47港元

大和发布研究报告称，维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级，目标价由50港元下调6%至47港元。虽然公司第3季纯利表现符和预期，但预计第4季毛利率继续受压，下调今年纯利预测3%，以反映第4季低于预期的毛利率。

报告中称，第3季纯利上升30%4.558亿元人民币，符和预期，但毛利率同比跌11个百分点，按季跌6个百分点至32%，或因碳酸钠及天然气等成本上升，导致制造成本上升。

该行预计，第4季太阳能玻璃供需放缓，太阳能设备安装潜在延后风险，也可见公司将嘉兴厂房开工时间由今年年底延至2022年。预计第4季毛利率继续受压。

报告提到，受限电影响，纯碱板块使用率减少，供应短缺令售价上升，光伏玻璃平均售价已从8月每平方米22元人民币升至本周的30元人民币，升幅36%。此时纯碱价格已较去年升逾倍，靠玻璃价格提价或不能完全抵销成本上涨情况，预计第4季毛利率进一步回落至30%，另第4季纯利预计按季跌4%至4.37亿人民币。

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