10月CPI时隔42个月之后再次下行破1

10月份猪肉价格中止了19个月的连续同比上涨，同时拉动全国居民消费价格(CPI)继续下跌。

国家统计局在11月10日公布的CPI数据显示，10月份CPI同比上涨0.5%，涨幅较9月份收窄0.8个百分点，是今年7月份以来的四连降。值得注意的是，10月份的CPI也是时隔42个月之后再次下行破1。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在11月10日接受时代财经采访时表示，CPI涨幅收窄显示了消费需求的相对偏弱。

对于10月份CPI同比涨幅回落较多，国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析指出，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降的影响。

统计局数据显示，10月份猪肉价格同比下降2.8%，环比下降7.0%，降幅比上月扩大5.4个百分点。

其他食品方面，鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降18.3%、13.2%和6.5%，降幅分别扩大0.6、4.1和1.8个百分点。鲜菜、牛肉和羊肉价格分别上涨16.7%、7.0%和3.6%，涨幅分别回落0.5、2.0和1.8个百分点

综合来看，10月份食品价格上涨2.2%，涨幅比上月回落5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点。

而非食品价格方面继续保持稳定上涨。其中，医疗保健价格上涨1.5%;教育文化和娱乐价格上涨1.1%;交通和通信价格下降3.9%。汽油和柴油价格则分别下降17.4%和19.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月相同。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，10月CPI同比将会是年内低点，但预计11、12月将小幅度回升，全年CPI同比在2.6%附近。

“受需求逐步回暖，季节性因素带动肉类价格与果蔬价格一定程度反弹，但考虑国内供给面临的条件良好，整体物价不会出现大幅波动情况。”周茂华在10日向时代财经表示。

不过，刘学智则认为，四季度CPI整体还将处于比较低的一个水平，甚至有进一步下跌的风险。

尽管10月份的CPI刷新了2009年11月以来的低位，但有分析师认为目前仍难言“通缩”。

“消费者物价下滑主要受猪肉‘单品’价格持续走弱影响，并未出现价格持续(一般6个月)、普遍下跌情况;同时，国内需求与经济仍在缓步改善的过程中，内需逐月复苏，国内生产总值连续两个月扩张。”因此，周茂华指出，国内消费者物价尽管持续走弱，但并不符合通缩的条件。

但在工业方面，刘学智指出，结构性通缩已经出现。

统计局数据显示，10月份工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%，环比持平;工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比上涨0.2%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.6%。

周茂华表示，PPI同比继续收缩，但持平于预期，10月PPI环比持平与PMI(制造业采购经理指数)主要购进原材料价格、国际大宗商品价格走势略有不一致，主要反映了能源价格走低拖累。

华创证券首席分析师张瑜指出，国内基建和地产投资增长势头明显放缓，尽管有出口增速维持强势带动制造业投资上行，但此前10月海外复工节奏受到欧洲疫情二次反弹影响，叠加全球避险情绪骤起，油价再次下跌，拖累了PPI的修复进程。

但微观视角看，10月国际原油、螺纹钢月均价格分别继续下跌1%和1.35%，LME铜的涨幅也进一步收窄至0.31%，但LNG、LPG价格有明显回升或有利于支撑PPI。

放眼四季度，周茂华预计PPI同比仍将维持负值，但延续边际改善走势。

“主要是国内及海外需求仍处于复苏轨道，尤其是国内托底内需的政策效果持续释放，国内出口展现韧性，企业信心不断增强，以及全球宽松流动性环境有助于商品，美国大选不确定性下降，利好国际商品价格。但全球疫情失控，感染人数高峰仍未到，这对全球消费、投资需求构成抑制，抑制商品价格上升空间。”周茂华说。

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