科创板放开涨跌限制

日前，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。同时就《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)》公开征求意见。其中，上交所明确，科创企业具有投入大、迭代快等固有特点，股票价格容易发生较大波动。为此，在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上，将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

对此，苏宁金融研究院投资策略中心主任顾慧君昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板的推出，意在建立一个更市场化、更透明、更具价格发现功能的股市制度，通过资本市场助力优质的创新型企业发展壮大。为了让资本市场能够更准确地对在科创板上市的公司进行定价，充分发挥其价格发现的功能，就要求在交易环节减少人为干预，因此“T+5不设涨停/T+6及之后20%涨跌幅”就成为兼顾现有其他板块涨跌停限制的过渡性选择。

在谈及放宽科创板股票的涨跌幅限制的影响时，顾慧君表示，此规定在短期内可能会引起科创板本身较大的波动，这种波动会外溢到创业板等相关板块，也会提醒上市公司审慎经营、提醒投资者理性投资的重要性，否则会遭受市场的严厉惩罚;从中长期看，如果此项规定能帮助市场更好对上市公司进行定价，那其可能过渡到与港股、美股一样的不设涨跌停的制度，并会推动其他板块改革其交易制度。

光大证券分析师谢超对《证券日报》记者表示，定价机制是市场机制的核心，市场各参与方充分自由博弈则是合理定价形成的关键，从发行和交易层面把定价权还给市场，是我国资本市场由高增长向高质量发展的关键一环。交易所拟明确科创板上市公司上市头5天的涨跌幅限制完全放开，第6个交易日开始涨跌幅限制为20%，给予了市场充分自主定价的空间，有利于现有上市公司的价值发现。

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