王府井将成为我国第八个拥有免税牌照的企业

王府井(600859)股价持续大涨的秘密揭晓。6月9日晚间王府井公告，公司2020年6月9日收到控股股东北京首都旅游集团有限责任公司转发的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，授予公司免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。这意味着，继中免、日上免税行(已被中免收购)、海免(已注入中国国旅)、珠免、深免、中出服、中侨之后，王府井将成为我国第八个拥有免税牌照的企业，更多的免税经营主体将参与进免税行业竞争中。
王府井股价一个月翻番

9日上午，王府井股价再度涨停开盘，开板后不久封上涨停，午盘收报30.12元。其股价近一个多月持续上涨，较5月初股价翻番，这也引发市场对其免税资格是否有人提前知晓的疑问。

王府井创立于1955年，前身是享誉中外的新中国第一店——北京市百货大楼，2017年公司通过重大资产重组，承继及承接王府井国际的全部资产、负债、合同及其他一切权利与义务。目前其主要业务为商品零售和商业物业出租业务，覆盖百货、购物中心、奥特莱斯及超市四大主力业态。今年一季度，受疫情影响王府井归母净利润为-2.02亿元，同比下降150.16%。

在公司获得免税品经营资质之后，中金公司称，稀缺性免税牌照给公司带来广阔成长前景。

据前瞻产业研究院数据，2018年中国免税业销售收入达到395亿元，同比增长26.5%，中免以及日上的市场占有率高达82%。2019年中国国旅通过中免公司等实现免税商品销售业务营收458.18亿元，同比增长37.89%，毛利率50%。

除了王府井，A股市场上免税概念股还有中国国旅、格力地产、凯撒旅业等，近期均较大幅度上涨。

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免税行业竞争将加剧

近日印发的《海南自由贸易港建设总体方案》中提出，“放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元”，这利好消费者和免税行业。

海南的离岛免税店基本由中国国旅旗下的中国免税品(集团)有限责任公司(简称“中免”)和海南省免税品有限公司(简称“海免”)经营。随着5月7日中国国旅宣布收购其大股东中国旅游集团持有的海免51%股权，中国国旅成为海南离岛免税的唯一运营商。

中国国旅是目前国内最大的免税龙头，拥有三亚免税店、上海机场、北京机场、广州机场免税店等核心店铺，市占率超过80%。2018年9月，国旅的国内总部正式从北京迁入海口，注册资本达158亿元。2019年初，为调整优化公司业务结构，解决公司与控股股东之间的同业竞争问题，中国国旅将主营旅行社业务的全资子公司中国国际旅行社总社有限公司100%股权转让给大股东中国旅游集团，不再经营旅行社业务，发展战略也调整为聚焦以免税业务为核心的旅游零售业务并将更名。

此外，作为国内少数几家涉足免税业务的上市公司――凯撒旅业正加快在免税方向的布局，海南是其重要布局区域。2019年凯撒旅业正式在海南设立同盛免税，作为其免税业务的控股管理平台。今年4月9日，凯撒旅业宣布将注册地由陕西省宝鸡市变更为海南省三亚，其后凯撒旅业引入背靠建投华文及三亚发控的文远基金，着力推进在三亚市内及机场的免税项目。值得关注的是，三亚市政府同凯撒旅业签署合作协议，将支持凯撒旅业在三亚的旅游、免税等业务发展。

今年5月，格力地产宣布拟收购珠海免税企业集团有限公司100%股权，引发多方关注，股价也连续涨停。9日股价调整。

天风证券指出，中国免税市场属于典型的垄断格局。目前的免税运营公司中，中免和中出服是唯二经国务院授权在全国范围内经营免税业务的国有专营公司，随着2016年及2019年财政部、商务部、海关总署、国家税务总局、国家旅游局联合发布文件，国内其他免税运营商开始放开经营免税店的地域和类别限制。在国家鼓励海外消费回流的背景下，我国离岛免税及市内免税政策有望持续放开，更多的免税经营主体也将参与进免税行业竞争中。在国家免税政策有望放开的大背景下，将出入境人数、地方国资委控股这两个条件作为筛选条件，北京、上海、重庆、武汉、杭州、广州等城市国有商业系统有望参与免税运营，其中王府井、重庆百货、鄂武商A、广百股份、百联股份、小商品城、杭州解百和银座股份等上市公司有望受益。

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