生猪屠宰毛利全年低位盘旋 2021年屠宰企业状况有望好转

最近几年来，猪肉价格的“涨涨涨”让养殖企业赚的盆满钵满，然而，同属于一个产业链不同环节的企业，感受到的行情冷暖却有着天差地别;2020年生猪屠宰毛利多数时期处于低位盘旋状态，为近三年来最低水平。根据卓创资讯监测，截至2020年11月，中国屠宰毛利全年均值14.24元/头，同比降幅66.48%。

从这个毛利率和当前市场的猪肉价格对比可知，屠宰一头生猪对应的毛利买不起一斤猪肉。

卓创资讯分析师王亚男在接受《证券日报》记者采访时说，“明年屠宰毛利或震荡回暖，到四季度时，猪价降至全年低位水平，而猪肉需求则进入传统旺季，双重利好支撑，毛利或升至全年最高水平。”

全年毛利低位盘旋

卓创资讯研报显示，2018年至2019年生猪屠宰毛利呈逐年下降走势。2018年毛利均值81.88元/头，2019年为42.49元/头，同比下降48.11%。而至2020年，屠宰企业的状况也没有明显改善，2020年生猪屠宰毛利多数时期处于低位盘旋状态，为近三年来最低水平。根据卓创资讯监测，截至2020年11月，中国屠宰毛利全年均值14.24元/头，同比降幅66.48%。

具体来看，不同区域企业的毛利率的差别相对比较明显，以北方市场为例，卓创资讯研报显示，2020年上半年肉市砸行现象屡屡发生。上半年北方屠宰企业开工率与2019年同期相比下降30%至50%，猪肉本地消化量与外销量皆十分有限，且受低价冻肉冲击，鲜品毛利愈发降低。部分规模企业的人工水电成本更高，头均屠宰亏损值一度达到100元以上。但从9-10月开始，猪价下降、猪肉走货数量温和增长，北方多数地区屠宰毛利由负转正，截至10月末，北方屠宰毛利值多在10.00元/头至25.00元/头。

“如果按照同比来计算，今年1-10月份生猪屠宰量是下滑的。这个原因还是要看生猪供应端。首先，2019年是去产能加速的过程，生猪供应量有多到少，前期生猪供应基数仍然较大，屠宰量较多;加之猪肉价格相对偏低，因此需求方面尚可。从2019年10月开始，肉价才开始涨到高位，生猪去产能接近最大化，供应需求双低，从这一阶段开始，生猪屠宰量便持续回落，并延续至2020年前三季度。”王亚男对《证券日报》记者说。

毛利或全线回暖

11月猪价再度回升，肉价跟随上涨，北方屠宰企业终端走货情况再度变差，东北、华北、山东一带屠宰毛利再次由正转负。随着12月传统消费旺季的到来，生猪走货速度加快，工厂订单量增加，对毛利有一定利好因素支撑，毛利或全线回暖。

“从11月开始，南方部分地区需求量开始增加，且猪价及肉价与今年高点及去年同期相比均有下滑，因此助推开工率上涨。根据卓创资讯监测，11月份全国重点屠宰企业开工率呈现持续上涨走势。重点企业平均开工率19.56%，较10月上涨2.53个百分点，同比上涨7.62个百分点。”王亚男对《证券日报》记者说。

此外，2021年屠宰企业的状况有望好转。王亚男对《证券日报》记者介绍，明年若无较大的猪病疫情等因素发生，生猪出栏量大概率会增加，势必会拉低生猪价格，届时屠宰企业原料采购成本下滑，有利于屠宰利润的恢复;加之肉价下降后，或助推猪肉走货速度，将进一步支撑屠宰利润的上涨。

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