A股市场呈现明显的结构性分化态势

“在震荡行情下，公募基金的主动管理能力往往才表现得格外突出。”业内人士对《证券日报》记者说道。

事实的确如此。进入2020年以来，A股市场充分演绎结构性震荡行情。在市场波动较大的背景下，无论是主动投资的股票型基金还是被动投资的指数型基金，均取得了可观的超额收益，释放了极大的赚钱效应。

主动权益基金

平均收益率超35%

2020年以来，受新冠肺炎疫情和全球经济形势影响，A股市场经历多次起伏。从主要板块的涨幅来看，截至11月4日收盘，创业板指年内涨幅高达52.97%，表现最为突出;上证指数、深证成指、中小板指今年以来的涨幅分别为7.45%、30.95%、38.73%。

A股市场也呈现明显的结构性分化态势，新经济成长性行业大幅跑赢传统行业。其中，科技、医药、消费等板块涨幅明显，以银行、钢铁、煤炭为代表的传统行业几乎“原地踏步”。

在此市场背景下，专业的机构投资者凭借着精选个股、控制仓位为投资者获得了十分可观的超额收益。

《证券日报》记者根据Wind资讯梳理数据发现，今年前三季度，正常运行的2682只主动权益基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型，剔除今年以来成立的新基金，基金份额合并计算)平均收益率为35.63%，其中有2646只基金在此期间斩获了正收益，占比高达98.66%。仅36只主动权益基金前三季度收益为负。

4只主动权益基金

前三季度收益率超100%

主动权益基金整体演绎出可观的超额收益，其中也有部分产品脱颖而出，斩获了较行业平均水平更高的收益率，甚至有绩优基金在一年内实现了收益翻倍，成为市场上少有的“翻倍基”。

今年前三季度，有4只主动权益基金的收益率超100%。其中，收益率最高的主动权益类基金为广发高端制造基金，前三季度收益率达111.06%，该基金成立于2017年9月份，基金经理为孙迪、郑澄然，是一只普通股票型基金。据《证券日报》记者了解，该基金在第三季度新增了对化工、电子板块的配置。

引人注意的是，在前三季度主动权益基金的收益率排行榜单中，有一位基金经理所管理的3只产品同时跻身前五。该基金经理是农银汇理基金的赵诣，其管理的农银工业4.0混合、农银研究精选混合和农银新能源主题混合3只基金，前三季度收益率分别高达106.3%、104.2%和103.07%。据记者了解，赵诣累计任职基金经理不到4年，目前管理4只基金产品，合计规模约为42.7亿元。

另外，诺德价值优势混合、华商鑫安灵活混合、招商医药健康产业等基金的前三季度收益率也超过90%，赚钱效应明显。包括上述基金在内，年内收益率超过50%的主动权益类基金共计654只。

从年内绩优基金的持股分布来看，新经济成长性行业相关的基金表现最为突出，收益率大幅跑赢大盘，其中科技主题基金与医疗主题基金的排位争夺赛激战正酣。

新能源板块

获基金经理力推

这些绩优基金在今年前三季度取得高收益率的秘诀，不仅有在震荡市场环境下“抗压”的投资心态，还有扎实的行业研究储备及长期稳健的持仓习惯。

《证券日报》记者发现，从前三季度收益率来看，农银汇理基金赵诣管理的基金一直保持在一个较高的仓位水平，并在一季度因疫情冲击导致的“错杀”机会中，加仓了新能源行业的龙头，使得在疫情影响减弱之后获得了较好的收益。

在过去一年同类别排名第二的东方创新科技混合基金也有一套独有的投资方法论。东方基金权益投资部总经理、东方创新科技混合型证券投资基金蒋茜在接受《证券日报》记者采访时表示：“三季度市场整体表现较好，我们继续聚焦科技和制造两个方向，在相关领域寻找优质公司，力争获取长期回报。另外，在三季度继续对半导体和传媒板块的部分个股进行了减持，重点增持了新能源汽车产业链和光伏产业链。”

事实上，近年来监管层和基金公司积极宣传和践行长期投资、价值投资，权益基金逐渐显现出长期超额收益能力，公募基金主动管理能力日益突出。

展望四季度投资策略，农银汇理基金赵诣认为，短期来看，将重点关注景气度持续提升或者边际改善的行业。整体会更加关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用，二是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。

广发高端制造基金基金经理孙迪和郑澄然则预计：“四季度影响市场的两大核心因素为宏观层面的流动性以及微观企业的盈利。从政策面来看，十四五规划将会是市场关注的重点，有望成为四季度投资的主旋律。”

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