管颐海国际欲摆脱海底捞 不再是其火锅底料独家供应商

10月19日，港股餐饮股集体走弱，截至收盘，海底捞跌4.36%，报收53.7港元，九毛九跌2.66%，报收17.58港元;颐海国际大跌7.84%，领跌餐饮股，股价报收于105.8港元，总市值缩水至1107.62亿港元。

在国庆黄金周过后，颐海国际的股价一直呈现阶梯状下降态势，从10月9日的127港元/股跌至19日的105.8港元/股。

公开资料显示，颐海国际是海底捞的关联方。成立之初，颐海国际的定位是专为连锁品牌“海底捞”供应火锅底料的子公司。

2013年，颐海国际从海底捞集团分拆，并在2016年7月率先赴港上市，发行价为3.3港元。根据颐海国际2016年发布的招股书，该公司最终控股公司为ZYSPYihaiLtd，后者由张勇及舒萍夫妇共同全资拥有，为最终实际控制人。截至2020年6月31日，颐海国际共拥有51款火锅调味料产品，43款中式复合调味料产品，22款方便速食产品。

不过，颐海国际正在努力降低海底捞对其收入的影响。

据公司2015年的销售数据显示，颐海国际年收入为8.7亿元，是国内第二大火锅调味料供应商，市场占有率为7.9%。彼时的颐海国际经销商为339家，产品覆盖31个省，6000家商超渠道以及天猫、京东等电商渠道。主要经营模式为火锅底料、火锅蘸料以及中式复合调味品的生产加工。其中，54.9%的营收都来自于海底捞。

而2017年上半年，这一营收占比仍在提高。中报显示，得益于海底捞集团门店数量的高速增长、同店业绩的稳定增长，颐海国际实现了来自海底捞及关联方的销售收入为4.3亿元(其中4.2亿元收入来自火锅底料)，同比增长52.9%，占整体营收额的68.9%。

背靠海底捞，这是颐海国际的优势，却也是“劣势”。若海底捞门店扩张步伐停止或者放缓，颐海国际增长也必定会受到影响。

为了减少公司对海底捞的依赖，2017年下半年，颐海国际开始拓宽产品品类，推出自热火锅等自热方便食品产品线，发力“懒人经济”。

2017年-2019年，颐海国际方便食品的营收分别为0.61亿元、4.45亿元、9.99亿元。2019年，方便食品成为颐海国际第二大业务板块，占总收入的比重为23.3%。2020年上半年，方便食品营收占比为20.6%，仍是第二大业务板块。

同时，受益于复合调味品及方便食品家庭端消费的推动，2020年上半年，颐海国际营收、净利均实现了34%、52.5%的增长态势。

整体来看，颐海国际三大营收板块中，火锅调味料收入占比达65.7%，方便速食收入占比达20.6%，中式复合调味料收入占比达12.1%。按照产品来看，火锅调味料产品收入中，来自关联方海底捞的收入占比依旧高达63.8%。

这一连串数字说明，颐海国际过半的营收来源于火锅调味料，而火锅调味料中高达63.8%的营收来自关联方海底捞。

“尽管颐海国际一直在摆脱海底捞，但是其主要收入来源依旧是海底捞。”一位业内人士对《证券日报》记者表示，随着懒人经济的崛起，小龙坎、大龙燚、嗨吃家等品牌的自热火锅、自热食品也开始挤占自热食品市场。

值得关注的是，海底捞相关人士对《证券日报》记者表示，海底捞的底料供应除了颐海国际，还包括其他供应商。这意味着，海底捞的底料，不再由颐海国际独家供应。

标签： 海底捞