财信证券:关注科创板etf基金过审后的科创板超跌反弹机会

【财信证券】

宏观策略：

两市共计成交金额8731.9亿，低于前20日成交均额9004.58亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出0亿，其中沪深300净流出0亿、创业板指净流出0亿。共有1423家公司获得净流入、2436家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为有色金属、传媒、公用事业，排名居后三名的行业为医药生物、房地产、农林牧渔。北上资金方面，沪股通净流出26.84亿，深股通净流出4.6亿，共计净流出31.44亿。截止9月11日，融资余额为14113.12亿，较上一交易日减少31.44亿。市场策略;市场呈普涨态势，创业板综指、宽基指数表现更佳。创业板低价股在上周回调后继续上涨，贡献了指数的大部分涨幅，低权重、小市值的创业板低价股反弹，带动宽基指数创业板综指表现强于创业板指。但主流风格来看，市场风格继续切换，前期机构抱团的医药、消费龙头继续回调，部分个股据前期高点已有了20-30%跌幅，长春高新跌停。我们认为短期内资金面难以出现继续宽松的逻辑，叠加前期机构抱团瓦解，市场将在震荡中调整修复估值，市场内资金将在概念板块中快速切换，热点追逐难度相对较大。行业配置方面，短期建议关注受十四五政策催化的新能源板块及即将发售新机的消费电子产业链，关注科创板etf基金过审后的科创板超跌反弹机会;长期则建议关注受益于疫情复苏的低估值、高胜率的顺周期的汽车、地产、交运。另外，也可关注9月15日华为的禁售令生效、Tiktok出售谈判截止等带来的事件型投资机会。

有色金属

：8月份以来有色金属板块情况：在全球弱复苏、美联储放水的背景下，具有金融属性的有色金属品种将会有更好的表现，同时考虑到库存周期的影响，我们看好后续周期板块的投资机会。建议关注贵金属领域的山东黄金，赤峰黄金;新能源汽车领域，建议关注宁德时代、亿纬锂能;铜领域，建议关注博威合金、紫金矿业;钴领域，建议关注寒锐钴业。行业方面，维持行业“同步大市”评级。

【东吴证券】

逆变器行业：

逆变器是将光伏直流电转换为交流的工具，主要分为组串式、集中式、微型逆变器三种，其中组串式逆变器毛利率远高于集中式。从逆变器近十年的发展格局来看，先后经历了欧洲垄断——中欧竞赛——全球一超多强的阶段，行业的集中度在不断提升。未来行业有两大趋势：第一，国内龙头出海是必然趋势，核心驱动力在于海外市场相较国内高毛利率、高增速、高价值量，且海外企业市场空间高达370亿+，占比60%+，可替代空间巨大。逆变器行业性机会来临，国内逆变器企业加速出海抢占海外市场，未来几年海外增长确定性强，重点推荐：阳光电源(逆变器绝对龙头)、锦浪科技(小而美的组串式龙头)，关注固德威(光伏+储能逆变器各表一枝)、上能电气(光伏逆变器龙头，储能放量)。平价时代到来，能源革命开始，需求持续高增长值得期待;大尺寸/9BB等新技术加快应用龙头份额快速提升，强者恒强明显，继续强推光伏龙头!光伏持续推荐：隆基股份、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、福莱特、福斯特;关注：亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。

【国海证券】

休闲服务

：日前，国务院发布《关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复》，同意北京市按照方案试点服务业开放。在方案中，北京市政府特别提到支持王府井步行街在营造国际化消费环境和优质营商环境、打造国际化消费区域等方面先行先试。并提到优化市内免税店布局，统筹协调在机场隔离区内为市内免税店设置离境提货点。目前国内的市内免税店以归国人员补购及境外人员购买为主，国内人员出境购买政策目前暂未放开。随着时隔30多年后王府井获批新的免税经营资质，我们认为国人出境免税购买政策有望放开，免税市场容量进一步扩大。另一方面显示国人报复性出游情绪高涨。8天的超长假期使得西部长线游成为热门路线，西藏、青海、海南、云南、甘肃等省份酒店预订量同比分别增长约3倍、2倍、1.3倍和1倍，四川、贵州、内蒙、宁夏等省份酒店预订量同比增长也在50-80%，拉萨、西双版纳、大理、丽江等城市酒店预订量同比增幅均已翻倍。此外，免税为海南带来旅游新机遇，海南离岛免税政策放宽、出境游受限催生离岛免税销售额大幅增长，“十一”黄金周成为离岛免税购物佳期，免税市场竞争逐步放开带来免税板块景气度持续向上，推荐关注中国中免、王府井、凯撒旅业。

【开源证券】

新能源汽车：

国内8月销量超预期，行业产品力增强，ToC端消费数据持续改善;看好后续特斯拉、比亚迪、大众以及新兴造车势力的不断发力，国内外将迎来行业景气度共振向上。根据乘联会数据，8月国内新能源乘用车批发销量突破10万辆，同比+43.7%，环比+23.9%(7月销量8.3万辆，同比+30.4%)，销量增长加速。其中BEV销量8.25万辆，同比+45%;PHEV销量1.75万辆，同比+25%;HEV销量2.83万辆，同比+24%。8月批发销量前三分别为：上汽通用五菱1.83万辆(其中宏光miniEV1.5万台)、比亚迪1.43万辆(环比+2%)、国产特斯拉1.18万辆(环比+6.3%)。另外，蔚来销量达3965台，同比+104.1%，其中ES8交付1125台，同比+670.5%;ES6交付2840台，同比+58%;理想ONE2711台;威马销量2057台，同比+143%。我们预计Q3国内新能源乘用车批发销量有望达29.3万辆，同比+44.6%。下半年在重磅车型(国产LFP版Model3、ModelY、宏光mini等)密集推出的催化下，我们预计全年国内新能源乘用车销量有望达100.1万辆，下半年销量67万辆，同比+38%;预计全年欧洲新能源车销量有望达103.6万辆，下半年销量71.1万辆，同比+135.5%。推荐标的：宁德时代、恩捷股份、中材科技;受益标的：三花智控、璞泰来、宏发股份、中科电气、天赐材料、当升科技。

化工行业

：当前宏观数据表现亮眼，叠加“金九银十”旺季到来，我们看好未来化工行业作为基础制造业继续复苏，建议继续关注纯碱、粘胶短纤、草甘膦和MDI/TDI等涨价品种。1)纯碱：上周(9月7日-9月13日)纯碱库存量大幅下降。根据百川盈孚，上周(2020.9.7-9.11)纯碱库存量为60.57万吨，较上上周(2020.8.31-9.4)的78.05万吨大幅下降22.4%;2)草甘膦：根据百川盈孚，上周(2020.9.7-9.11)草甘膦价格报24，000元/吨，较上上周(2020.8.31-9.4)上涨4.35%，较上月上涨11.63%。库存方面，截至上周(2020.9.7-9.11)六，草甘膦库存仅为3，800吨，较上上周(2020.8.31-9.4)大幅减少24%;3)粘胶短纤：中小厂商粘胶短纤价格推涨至9，200元/吨。我们预计短期MDI/TDI市场现货仍将偏紧，价格将延续涨势。受益标的：【化工龙头】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成等;【弹性标的】金石资源、华峰氨纶、鲁西化工、海利得、三友化工、新凤鸣、利民股份等。

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