原油宝交易原理是什么？

中国银行官网22日发布消息称，原油宝产品挂钩境外原油期货，类似期货交易的操作，结算价按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算，即当日CME公布的结算价-37.63美元。

对于“倒欠”银行钱是否需要补齐，券商中国记者询问中行APP在线客服时被告知，这将被视为欠款，银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。

“原油宝”产品介绍

根据中国银行官方网站发布的银行理财产品信息，“原油宝”的产品属性、交易方式等内容的介绍如下：

原油宝(个人账户原油业务)

产品名称

原油宝，即：个人账户原油业务

产品介绍

原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。

原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。

产品特点

1、原油宝支持美元和人民币同时交易。WTI与布伦特原油以美元(USD)和人民币(CNY)计价。

2、原油宝是账户交易类产品，账户中的原油份额不能提取实物。

3、原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆，可以进行多空操作。

4、交易起点低：交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶。

5、渠道便捷：客户可通过中国银行网上银行、手机银行等银行渠道办理交易业务。

6、T+0交易：日内可多次进行交易，最大限度提高资金效率。

产品价格

中国银行在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整。

服务渠道与时间

原油宝业务交易渠道为柜台交易、网上银行、手机银行和E融汇。通常情况下，国际原油产品(含WTI原油和布伦特原油)交易时间为周一至周五8:00至次日凌晨2:00，伦敦冬令时(伦敦10月最后一个周日至次年3月最后一个周日)结束时间为次日凌晨3:00。若为合约最后交易日，则交易时间为当日8:00至22:00。遇主要国际市场假期、国家法定节假日以及自然灾害等不可抗力事件时，原油宝各合约交易时间可能发生调整，请客户通过我行门户网站查询相关公告信息。

适用对象

境内外具有完全民事行为能力，对原油市场有一定认识且具备相应风险承受能力的个人客户。

开办条件

申请人需持有本人有效身份证件在中国银行柜台或通过电子渠道开立综合保证金账户。

风险提示

原油宝交易面临包括政策风险、市场风险、流动性风险、操作风险在内的各种风险。受国际上各种政治、经济因素及突发事件的影响，国际市场原油价格实时波动，客户应充分认识到此项业务可能涉及的风险，并自行承担价格涨跌波动引起的投资交易风险。

以上内容仅供参考，具体开办业务的手续请以中国银行当地分行公布的为准

“原油宝”做市商原理

“原油宝”产品介绍披露，“原油宝”的交易采取做市商交易。

简单说，“原油宝”是挂钩WTI原油期货合约价格的多空博弈对赌交易，并非由多空双方直接作为交易对手，而是以银行作为中间商来满足交易需求，即投资者买入或卖出均以银行为交易对手。

相关图示如下：

做市商的盈利机制在于提供“双向报价”，即：在做市商参与投资品(股票、期货等)等交易时，随行就市，低买高卖，赚取差价;

在做市商不参与基础产品交易，而只是挂钩基础产品价格进行多空交割结算时，则采取以略低于挂钩合约买入价的价格向投资者买入份额、以略高于挂钩合约卖出价的价格向投资者卖出份额，以赚取差价(手续费)。

“原油宝”实行100%保证金机制，且只买卖存量的、现实的“原油宝”份额，并无杠杆风险和远期交割机制。

在该等做市商交易中，投资者买入的份额直接来自于做市商，但最终来自于卖出份额的投资者。

如果做市商不买空卖空、融资融券，在交易频繁、流动性未受阻的情况下，做市商只是风险和价格传导者并赚取差价(手续费)、。

原油宝的交易原理

01、原油宝是代客买卖原油期货

原油宝是几大银行都推出的一项代客理财业务，其他几大银行没有出事，不是他们有先见之明，而是因为他们在原油宝产品规则上设置的最后交易日比中行提前了1个星期，侥幸躲过一劫。几大银行的原油宝产品大同小异，都是作为理财产品推荐给客户，都声明是挂钩原油期货，是类似原油期货交易。

那么原油宝是怎么类似原油期货交易的呢?说复杂很复杂，但说简单也很简单，复杂是因为表现形式，简单是因为交易原理，搞懂了原油宝的交易原理，一切就豁然开朗了。

原油宝是银行面向个人投资者的理财产品，银行首先是给自己开了一个大账户，这个大账户可以在境外交易所直接进行原油期货交易。银行自己并不想交易原油期货，这种投机性交易超出了它的经营范围，但它想挖掘新的利润增长点，于是就设计出了原油宝产品，以代客理财的名义为客户交易原油期货。

客户在银行开立原油宝账户，这个账户是在银行内部的，绝无可能到境外交易所去交易原油期货，而是银行根据客户的指令代为交易。那么为什么很多个人投资者都觉得是自己直接在交易原油期货呢?这是银行的刻意误导造成的。

02、模拟出来的期货交易场景

为了做到“类似”期货交易，甚至是神似，银行在自己的内部电脑主机系统模拟了原油期货的交易环境，投资者登入原油宝交易系统，可以看到境外原油期货实时变化的交易行情，行情可能会稍有延迟，然后可以根据行情报价买入或卖出。投资者以为自己这就买进了原油期货，其实自己的报价根本就没有跨出银行的电脑主机系统，投资者的报价是报给银行的，然后银行根据客户的指令在自己的原油宝大账户中买入或卖出。

做过实盘交易的人都知道，交易行情瞬息万变，报价出去未必能成交。期货交易需要对手盘，没有对手盘，也无法成交。但在原油宝交易中不会发生这样的情况，因为银行自己充当了原油宝投资者的对手盘，对买卖原油宝产品设置了买入价和卖出价，就像外汇买卖一样，买入和卖出有一定的价差，看上去银行是在赚这个价差。但原油宝跟外汇买卖很不一样的是，银行不仅仅是赚价差。

03、汇总买卖后再分配到个人

银行每天都会接到大量客户的交易指令，很多交易指令是鸡零狗碎的，有的只有1桶或几桶，每个客户的报价又不一样。银行不可能一一对应为这些客户到境外期货市场去买卖原油期货，而是将这些交易指令汇总以后再执行，然后再根据自己的买入成本加价分摊给每个客户，只有对大客户才会实时执行买卖指令。这就是买入价和卖出价的由来，这也是银行不会亏的原因。

这种情形很像老八股时代万国证券代理沪市投资者买卖深市股票。那个时候，沪市投资者没有深市股票账户，不能买卖深市股票，但万国证券有深市股票账户，可以买卖深市股票。很多沪市投资者想买深市股票，怎么办呢?万国证券想出了一个办法，让投资者向它报价买卖深市股票，它再汇总投资者的交易指令，用自己的大账户买卖深市股票，然后分配给投资者。投资者拿到的股票交割单不是从深交所来的，而是与万国证券的交割单。其实股票还在万国证券的名下，从未过户到投资者本人的名下。

04、个人名下并无原油期货仓位

原油宝也一样，原油期货的交易结算单都是银行跟交易所之间的，所有的仓位都在银行的名下，从未到过原油宝投资者个人的名下。原油宝投资者拿到的交易明细，都是跟银行之间的，是银行根据自己设置的交易系统生成的。实际上，投资者是模拟买进了原油期货，真正的原油期货交易是由银行的原油宝大账户来完成的。

搞清楚了这个原理，就知道为什么原油宝不存在保证金制度。现在所有关于原油宝保证金和预警平仓的理解都是误解，是银行误导的结果。银行为了做到很像期货交易，所以在产品介绍中说原油宝采用保证金交易形式。其实原油宝投资者不是直接买期货，而是买理财产品，是百分之百全额付款，无需保证金。

原油期货以前根本不可能出现负价格，投资者不可能亏光本金，因此原油宝产品的平仓线是象征性的，是不会执行的。保证金只有在加杠杆的情况下才适用，只有真正的期货交易才需要保证金来担保。

05、没有杠杆的交易不会被强平

这里可以用股票市场来类比。投资者买进股票都是全额付款，不管股价怎么跌，都不可能跌到0元，哪怕股价跌到1分钱，投资者所持的股票也不可能被强制平仓。只有融资加了杠杆的投资者，才有了保证金担保的概念，才有了跌穿平仓线被强制平仓的事。

原油宝就是这样，本来没有强制平仓的概念，只是当原油期货出现负价格以后，需要持仓者倒贴钱了，才有了强制平仓的概念。过去原油期货也是不可能跌至0元的，但是前不久芝加哥商品交易所修改了交易规则，允许原油期货的报价可以是负值，这就彻底改变了游戏规则。

几大银行对这一新的重大变化都没有反应过来，还在一如既往地按部就班操作。其实在这种情况下，原油宝业务就可以立即终止清盘了，因为风险已经变得完全不可控了。

06、模拟期货交易可以做得很像

银行的原油宝业务，说穿了就是给投资者模拟了一个买卖境外原油期货的场景，让投资者进入原油宝交易系统以后，误以为进入了境外期货交易所，在直接买卖原油期货。投资者在其中之所以能够买卖顺畅，其实是因为银行在跟投资者做对手盘，银行既做买方，又做卖方。

银行为了多赚钱，还允许做T+0交易，鼓励投资者反复买进卖出。因为本来就是虚拟盘交易，交易越多，银行赚得越多，银行原油宝大账户在境外交易所是不会这么频繁交易的。

这让人想起了以前有一些冒牌期货公司，也是对客户模拟了商品期货交易的场景，受害者表面上像是进入了期货公司的大户室，坐在电脑前进行操作，实际上根本就没有进入期货交易所的交易系统，完全就是在冒牌期货公司自己的电脑系统里面进行模拟交易。交易是假的，但扣钱却是真的，受害者每天还能拿到像模像样的交割单，所以受害者完全没有察觉。其实全部交易都是假的，交易的价格也都可以人为操控，所以受害者无一例外最后都输得精光。

银行当然不会干这种事，银行是真去买了原油期货，但银行并没有告诉投资者，你并没有真正买进原油期货，是银行在买进。银行成了做市商和代理商，既赚做市商的钱，又赚代理商的钱。本来银行一点风险也没有，风险都是客户的，但原油期货负价格的出现，让银行一下子爆仓了。

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