世界百事通!用量化工具预测阿根廷夺冠,民生证券这篇“神”研报是怎么出炉的?
阿根廷爆冷,击溃了煤球(梅西球迷)、阿根廷球迷,也令一份券商研报变成一纸“毒奶”(指预测反向成真)。
11月22日,2022卡塔尔世界杯足球赛C组比赛中,阿根廷队以1比2不敌沙特阿拉伯队。2022 卡塔尔世界杯的首个冷门,就这样毫无征兆地落在了阿根廷以及万众瞩目的球员梅西身上。
证券市场上,民生证券牟一凌策略团队近期一份名为《世界杯主题投资:“资源国”的回归》(下称研报)也受到关注,因为该研报开篇就预测:“阿根廷将成为最大夺冠概率球队”,预测依据的是神经网络模型,称“阿根廷队有望自1986年后再次捧起大力神杯,而巴西将再次闯入四强。”
(资料图片仅供参考)
与预测大相径庭的比赛结果,让这篇研报受到不少关注。让资本市场投资者更为关心的是,这样一篇研报,与资本市场有多大关系?又是如何“生产制造”出来的?从撰写到发布,要经过哪些程序?
第一财经从券商人士处了解到,证券研究报告发布的一般流程是,首席分析师可以自行决定选题,部分券商要求首席分析师写题目之前和相关领导报备选题方向。成稿后,稿件提交质控、合规审查,审查通过后报告发表。
上述券商行业人士认为,策略行业的报告内容以资产配置方向为主,即便没有聚焦细分行业具体分析,但作为券商出具研究报告,也应务实、合理。
量化测赛果,噱头还是科学?
民生证券研报开篇,就给出了预测阿根廷队夺冠的原理由:“阿根廷将成为最大夺冠概率球队“巴西与阿根廷相较于多家欧洲豪门是更加值得被看好的球队,拥有足球世界里的‘最稀缺资源’”。
同时用数量化模型的结果印证判断:“采用神经网络模型,将以往各队之间所有的交手记录作为参数(做衰变处理,即近期交手记录赋予更大权重),并将特殊的举办日期作为影响因子加入其中。通过10000次的神经网络模型训练,并进行100000次的比赛结果模拟,最终模型结果显示阿根廷队有望自1986年后再次捧起大力神杯。”
对于量化测比赛结果的描述,引发了业内的讨论。“有点玄。”一位私募交易人士这样对第一财经说,神经网络模型在投资中作为量化的工具,是人工智能算法的一种。不过足球赛事具有诸多变量因素,难以量化出赛事结果。“尽管也可以实现通过大量历史数据预测数值,但是毫无意义。”
此外,研报还强调,考虑到巴西与阿根廷在国内球迷中的超高人气,两支球队在世界杯上踢满所有7场比赛有望带来更大的讨论热度,从而一定程度上放大资本市场上的“世界杯效应”。研报认为:“对于A股而言,整体而言在世界杯比赛期间市场的表现并不差,而具体到每一届世界杯上,可以发现表现最为出色的是2002年(比赛期间全A上涨13.31%),值得一提的是,那也是中国第一次也是唯一一次作为参赛国参与到世界杯正赛之中。”
单世界杯与资本市场有何联系,为何能提振A股,其中逻辑何在,研报却没有论述。
一位资深券商人士对第一财经说:“从本质看世界杯对股市没有提振作用”,在他看来,包括世界杯在内的热点话题所带动的资本市场表现,仅仅是热点因素制造的短期收益,对于个股来说,股价、估值如何,要根据公司营收情况判断。
专业内容遭质疑,是否不务正业?
“上述研究报告没有明确表达投资配置策略,没看出来文中大篇幅描述的球员和行业比喻,与A股市场有多大关联。”一位证券行业人士对第一财经记者称。
且就报告中提到的“产业链供应端资源的稳定性受外部冲击,传统的制造业生产组织方式变化问提”。上述人士认为,如果是细分到世界杯效应对上游资源行业的影响,具体到个股、上市公司在境外的业务如何展开,是价格战取得或者举债获取,回报周期多长,这些都要打个问号。且这类业务中,有多大比重的业务可以在世界杯期间短期获益,对估值影响多少?”
公开资料显示,牟一凌现为首席策略分析师,院长助理。研究方向为策略研究,硕士毕业于中国人民大学汉青研究院。曾担任国泰君安高级策略分析师,开源证券策略首席分析师,7年策略研究经验。
值得一提的是,券商研报的发布规范、合规性等,长期被监管高度关注。
此前 3月11日,深圳证监局发布针对安信证券一份“风水研报”,对其首席投顾陈南鹏采取监管谈话措施,同时对其所在券商分公司出具警示函。深圳证监局决定显示,陈南鹏制作并在公司微信群发布的《仁者无敌-2022中国股市预测》被转发并对外传播,相关预测对行业、市场的评论意见不审慎,将股票根据五行属性分类进行分析,投资建议不具有合理依据。
2021年10月,国盛证券一篇《天干地支在择时中的应用初探》的研究报告用风水预判市场走势,也“吃”了江西证监局警示函。该研报称:“根据股市与年天干地支的十神关系,2021年为辛丑年,股市走势为平缓震荡;2022年为壬寅年,股市走势为缓涨缓跌。”该报告还称,观点全部基于历史统计与量化模型,存在历史规律与量化模型失效的风险。随后江西证监局于2021年12月30日,针对该“风水”研报对国盛证券出具警示函,同时对该研报作者刘富兵监管谈话。
此外,2021年10月,深圳证监局对王蔚祺、周俊宏、唐旭霞采取出具警示函的措施,原因是三人署名的国信证券发布的研究报告《宁德时代系列之二——储能篇:第二“增长曲线”的终局探讨》,对宁德时代新能源科技股份有限公司储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎、分析逻辑不够严谨的问题。
2021年10月,安徽证监局对国元证券和李典分别出具警示函。在对国元证券发布相关行业研究报告进行了专项检查时,发现该研报存在资料来源标注不明确、数据选取不够审慎、研报分析不够客观、质量控制和合规审查不到位等问题。李典作为该研究报告署名证券分析师,对上述违规行为负有责任。
早在2020年3月,证监会发布修订后的《发布证券研究报告暂行规定》第十二条规定:证券公司、证券投资咨询机构,应当建立健全与发布证券研究报告相关的利益冲突防范机制,明确管理流程、披露事项和操作要求,有效防范发布证券研究报告与其他证券业务之间的利益冲突。
2020年5月,中证协发布《发布证券研究报告执业规范(修订稿)》,内容涉及加强研究报告质量管控,提升研究报告质量;加强对分析师发表言论,加强分析师考核、参加评选管理等。2022年8月中国证券业协会(下称中证协)再度重申相关规定,并对持股范围进行补充。其下发通报并对证券公司加强自律管理提出三项要求,其中包括在研究报告中披露公司持股情况、进一步规范调研纪要管理、加强对分析师参加外部评选的管理。
通报内容还显示,证券公司发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的具体情况(包括持股业务类别、持股量、锁定期等)和发布研报业务潜在的利益冲突风险,且在证券研究报告发布日及第二个交易日,不得进行与证券研究报告观点相反的交易。
您可能也感兴趣:
为您推荐
黑龙江:建立“林长+警长+检察长+法院院长”协作工作机制
河北省林草局到泥河湾国家级自然保护区督导检查防火工作
四川省林草局:召开草原有害生物普查数据鉴定工作座谈会
排行
- 八部门联合印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2...
- 深城交拟首次公开发行4000万股 申购日期为2021年10月18日
- 华润材料拟首次公开发行2.22亿股 申购日期为2021年10月15日
- 拓新药业拟首次公开发行3150万股 申购日期为2021年10月18日
- 中国恒大99.93亿元出售17.5亿股盛京银行股份 沈阳国资接盘
- 复星医药年内出售四公司股权 回笼资金41.32亿元
- 春风动力非公开发行新股1570万股 募集资金17.09亿元缓解公司...
- 信义玻璃股价一月下跌35% 市值约850亿港元
- 国庆黄金周南京150余家商贸企业销售额为21.2亿元 同比增长14.2%
- 国庆黄金周期间江苏消费品市场累计实现销售额131.4亿元 两年...
精彩推送
- 全球观速讯丨腾讯大股东Naspers:考虑在收到美团股份后进行出售
- 全球快看:罕见!红杉资本道歉了
- 中国银河(06881):股票期权做市业务资格获批
- 世界百事通!用量化工具预测阿根廷夺冠,民生证券这篇“神”...
- 腾讯控股(00700)11月23日斥资约3.52亿港元回购125万股
- 【新视野】新股前瞻丨迈富时:SaaS“王老五”的理想与现实
- 小米集团-W(01810)三季度经调整净利约21.17亿元 全球智能手...
- 科轩动力控股(00476)拟563.5万欧元出售Quantron AG 4.9%权益
- 雅生活服务(03319)已委任黄嘉毅为联席公司秘书
- 每日短讯:新股前瞻|疫情带火生物安全柜,却带不火益世科生物...
- 中国铝业(02600)完成收购云铝股份19%股权
- 速看:建设银行(00939)已赎回2012年发行的400亿元次级债券
- 时讯:丽珠医药(01513)完成登记2022年股票期权激励计划首次授予
- 焦点关注:美联储官员释放鹰派信号 美黄金主力多单持有
- 又有百亿私募自购,年内22家私募自购,合计自购金额超30亿元
- 今日热文:完美医疗(01830)发布中期业绩 股东应占溢利1.51亿...
- 今日热门!丽珠医药(01513)完成登记2022年股票期权激励计划首次授予
- 今热点:中国通号(03969)9月至10月在轨道交通市场中标九个重...
- 兴合控股(01891)控股股东5S Holdings出售8832万股公司股份
- 天天关注:智通港股52周新高、新低统计|11月23日
- 当前通讯!完美医疗(01830)发布中期业绩 股东应占溢利1.51亿...
- 港股异动 | 三叶草生物-B(02197)续跌7% 最大机构股东淡马...
- 车抵贷逾期了怎么做停息挂账?有抵押贷款可以停息挂账吗?
- 银行贷款是否可以停息还本?网贷可以申请停息挂账么?
- 焦点信息:港股异动 | 北京北辰实业(00588)一度涨31% 前10...
- 欠银行贷款可以停息挂账吗?银行贷款还不上的后果是什么?
- 贝莱德增持中国铝业(02600)1885.6万股 每股作价约2.99港元
- 港股异动 | 华虹半导体(01347)尾盘涨超3% 公司或受益电动...
- 信用卡停息挂账可以非本人谈吗?信用卡停息挂账怎么申请?
- 天天热资讯!上海老庙黄金价格今天多少一克(2022年11月23日)
- 天天速看:海通证券:维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级 ...
- 世界快消息!港股异动 | 三叶草生物-B(02197)续跌7% 最大...
- 焦点热门:周大福黄金价格今天多少一克(2022年11月23日)
- 每日热闻!人民币中间价调升386个基点,美元长周期波动受多重...
- 信用卡停息挂账怎么弄?停息挂账还清后信用卡还能不能用?
- 每日速读!小摩减持中联重科(01157)约527.53万股 每股作价约3.70港元
- 信用卡逾期如何办理停息挂账?信用卡逾期找律师协商需要多少钱?
- 每日快报!弟弟涉嫌操纵证券市场,姐姐又涉内幕交易!涉“叶飞...
- 环球快播:周生生黄金价格今天多少一克(2022年11月23日)
- 当前短讯!回收黄金首饰多少钱一克(2022年11月23日)
- 信用卡逾期半年没钱还了怎么办?信用卡逾期多久法院起诉?
- 信用卡还不起了可以协商吗?信用卡还不上如何向银行申请停息?
- 停息挂账主要方式有哪些?停息挂账后果是什么?
- 港股异动 | 百融云-W(06608)尾盘涨超8% 三季度营收同比增...
- 当前热门:莱音珠宝黄金价格今天多少一克(2022年11月23日)
- 信用卡停息挂账是坑吗?个人怎么办理停息挂账?
- 焦点简讯:贝莱德增持中国铝业(02600)1885.6万股 每股作价约2.99港元
- 海通证券:维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级 合理价值41...
- 期货交易与股市的一个最大区别是什么?期货可以买空也可卖空?
- 期货基差一般是指什么?期货基差的不确定性是什么?
- 期货是什么?最初的期货交易是怎么发展起来的?
- 优博瑞慕营养均衡,一起来了解羊奶粉和牛奶粉哪个营养价值高?
- 期货交易如何开户?如何完成期货交易?
- 期货交易的风险有多大?期货如何准确判断趋势?
- 开通商品期货需要满足哪些条件?不满18周岁可以吗?
- 中国货币史上的“白金三品”是什么意思?
- 如何简单有效去黑头收缩毛孔?能彻底去除黑头吗?
- 西塘古镇位于浙江省嘉善县?是典型的江南水乡吗?
- ie主页无法修改怎么办?如何修改ie主页?
- 电脑显示器颜色不正常怎么办?控制面板没有颜色管理选项怎么办?
- 桂皮的功效与作用是什么?食用禁忌有哪些?
- 结婚要买什么东西?婚礼必备物品的清单汇总如下
- 环球微资讯!港股异动 | 天韵国际控股(06836)跌61% 时隔逾...
- 港股异动 | 义合控股(01662)盈喜后高开13% 预计上半财年同...
- 港股异动 | CLSA PREMIUM(06877)最高升约30% 中信证券国...
- 每日时讯!港股异动 | 中国中冶(01618)续升8% 10月新签合同...
- 天天微速讯:港股异动 | 快手-W(01024)绩后涨超5% 三季度...
- 中金:维持特步国际(01368)“跑赢行业”评级 目标价降至10.59港元
- 一年时间三大顶级赛事版权储备几乎全部流失 ST明诚可能触及...
- 每日视点!黄金微调美债收益高企
- 焦点热文:黄金T+N1价格今天多少一克(2022年11月23日)
- 港股异动 | 义合控股(01662)盈喜后高开13% 预计上半财年同...
- 港股异动 | 天韵国际控股(06836)跌61% 时隔逾7个月实现复牌
- 每日观察!黄金现在多少钱一克(2022年11月23日)
- 环球速读:港股开盘︱恒指高开0.21% 内房股与物管股再度活跃
- 天天微动态丨港股异动 | 快手-W(01024)绩后涨超5% 三季度...
- 目前金价多少钱一克(2022年11月23日)
- 金价震荡全球经济增长将进一步放缓
- 即时焦点:齐合环保(00976)11月23日起短暂停牌 待刊发内幕消息
- 全球观点:南戈壁-S(01878):将申请于NEX上市
- 齐合环保(00976)11月23日起短暂停牌 待刊发内幕消息
- 焦点热讯:五大发电集团煤电厂大甩卖,谁在接盘?
- 全球今热点:智通港股通持股解析|11月23日
- 南戈壁-S(01878):将申请于NEX上市
- 老电脑为什么越用越慢?电脑运行很慢怎么办?
- 自己在家做蛋糕怎么做?海绵蛋糕怎么做的松软可口?
- 电脑怎么连接投影仪?如何在笔记本上连接投影仪?
- Word如何在方框里打勾?通过使用带圈字符来实现可以吗?
- 世界新动态:新股消息 | 电动两轮车企业绿源集团递表港交所...
- 全球速递!历史罕见!富荣中短债债券基金一天大跌12%,发生了...
- 多家银行官宣放弃赎回二级资本债:大多数为农商行,什么情况?
- 环球热点!新股消息 | 电动两轮车企业绿源集团递表港交所 ...
- 环球精选!最新筹码集中股来了,26只绩优股筹码连续多期集中
- 智通港股通资金流向统计(T+2)|11月23日
- 环球观天下!新股消息 | 深耕物联网的濠暻科技通过港交所聆...
- 外媒:马斯克个人财富过去一年缩水近三分之一,日均损失约3亿...
- 【天天时快讯】新股公告|凌雄科技(02436)公开发售获认购6.16...
- 巴菲特再出手减持比亚迪,套现超百亿!新能源集体回调,基金...
- 今日讯!两A股宣布部分停工停产停业!本月已有5家公司公告受...
- 比亚迪辟谣:固态电池、钠离子电池相关传言不实