世界速看：12年32次单日跌超5%！复盘历次B股大跌：跌势开始还是极端杀跌？

今日（9月26日），有着A股“关联指标”称号的B股指数大幅跳水，截止收盘，其单日跌幅近7.7%，且刷新近5个月来低点。个股方面，在沪深两市的所有B股中，仅2只个股小幅飘红，其余均集体收跌，其中，26只个股跌幅超7%，占比全B市场的近三成。

注：B股指数今日闪崩（截止9月26日收盘）

(相关资料图)

B股市场连日闪崩，关联指标影响渐淡

据悉，所谓的B股即为“人民币特种股票”，其标的面值由人民币标明，用外币认购和买卖，其中，在上交所上市的B股使用美元交易，而在深交所上市的则使用港币。相较于A股来说，B股的“存在感”一直不强，目前，B股市场一共含86只个股，且成交额常年低于5亿元。今日，受个股放量大跌影响，B股成交总额升至6.24亿元，为今年以来继5月31日（11.4亿元）后的次新高。

不过，虽然B股的单日总成交额有时不及A股市场的一只权重股，但每逢其行情大跌仍会引发市场热议。由于成交量稀少，一旦市场流动性不足，B股经常陷入连日闪崩的境地。据统计显示，2010年以来，B股指数单日跌幅超过7%的情形曾发生过14次。其中，多数情形为A股与B股集体大跌，受此影响，B股也常被称作A股行情的“关联指标”，不过，这项重要指标近年来的关联性却日益趋淡。

一直以来，B股被视为外资投资的风向标，但近年来随着A股日益国际化，尤其是沪港通、深港通开通后，B股的流动性大幅下降，其指标的重要性也逐步边缘化，前瞻性的作用已经大大减弱。分析人士认为，目前，B股指数行情变动对A股的影响更多的是在心理层面，此外，引发B股市场大跌的流动性不足问题对A股来说也是一个信号。不过，作为A、B两个市场的相互印证，其预测性仍值得关注。

复盘历次B股大跌，A股后市行情如何

复盘历史走势来看，自2010年以来至今的12年中，B股指数一共经历了32次大跌（单日跌幅超5%），其中，单日跌幅超9%的深跌行情共有3次，且最近一次为2020年2月3日。在B股指数单日大跌后，其后10日与后20日的表现多为回暖，从联动A股的情况来看，在这30余次B股大跌中，A股当日均表现收跌，但在随后的行情中，也有近半概率实现恢复，其中，2015年7月8日，在B股跌超7%后，B股与A股随后10日内分别累计大涨24.5%与14.7%。

注：2010年以来B股指数单日跌超5%的情形（截止9月26日收盘）

对于此次B股大跌，英大证券李大霄认为，A股今年调整势态比较明显，但B股一直显得比较坚挺，最近两个交易日出现了离奇大跌，实在是非比寻常。其一，反映了美元英镑等的大幅波动，对B股市场影响强烈，其二，B股市场往往是A股的滞后指标，当其大幅下跌的，往往预示着A股跌势将尽。这次估计也不会例外。在基本面没有重大利好或者不可抗力的情况下，任何一个市场，整体超过7％的下跌，都是不可持续的。此外，也有私募投资者表示，B股的回调更主要可能是流动性层面的原因，而非基本面突然出现恶化，边际有一点抛售压力的话，就会导致股价的剧烈反应。

目前，A股已进入长假前的节前行情。安信证券认为，复盘近20年国庆前后的市场表现后，国庆节前后A股存在明显的日历效应，节前普遍下跌且成交低迷，节后市场大多上涨，需要承认的是当下节前存在一定的避险倾向。对于当前上证综指跌破3100关口，临近3000点这条“马奇诺防线”，基于当前A股市场估值均处于较低水平，对于A股市场没有必要过度悲观，维持“震荡休整是为了更好的前行”的态度。

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