【环球报资讯】中证协最新发文：券商研究严守三大“红线” 持仓超1%须在研报中披露

券商研究业务再次迎来强监管。

(资料图片仅供参考)

8月24日，券商中国记者从业内获悉，为加强对发布证券研究报告业务和证券分析师参加外部评选自律管理，规范证券分析师执业行为，防范利益冲突，推动证券研究业务健康发展，中国证券业协会日前加强了相关自律管理要求。

在中证协通报中提了三点要求：

一是明确了券商在研报中披露对研究标的持股情况的要求，重申持有研究标的股票超1%须披露、研报发布两交易日内不得反向操作。同时，与此前规定相比，此次发文中对持股范围进行了补充。

二是进一步规范了调研纪要管理，再次重申调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得对外发布或提供给客户。

三是进一步加强对分析师参加外部评选的管理，明确分析师受到证监会行政处罚、自律管理措施等情形，应终止参评，已经得奖的取消当年获得的奖项。

持有研究标的股票超1%须披露，两日内不得反向交易

中证协表示，为落实《发布证券研究报告暂行规定》关于披露公司持股情况的要求，加强合规管理，经研究，证券公司发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的具体情况（包括持股业务类别、持股量、锁定期等）和发布研报业务潜在的利益冲突风险，且在证券研究报告发布日及第二个交易日，不得进行与证券研究报告观点相反的交易。

证监会2020年3月修订发布的《发布证券研究报告暂行规定》第十二条规定：“发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，并且在证券研究报告发布日及第二个交易日，不得进行与证券研究报告观点相反的交易。”

此次，中证协在情况通报中再次重申了这一要求，并做了详细解释：“上述持有的股份包括在证券公司自有资金账户下，除做市业务外，包销、自营等业务持股以及另类子公司持股（主要为跟投），且持股类型包括上市公司A股和H股已发行股份。”

中证协强调，各券商须认真执行。后续，协会将在修订发布研究报告业务相关自律规则中进一步明确该项要求。

进一步规范券商调研纪要管理

中证协还进一步规范了券商调研纪要管理。要求各券商应严格按照《发布证券研究报告执业规范》规定，加强对发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动管理，调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得对外发布或提供给客户，如发现违反规定发送调研纪要，协会将依据有关自律规定进行严肃查处。

券商中国记者注意到，目前在雪球、喜马拉雅等平台能够搜索到不少上市公司调研纪要乃至会议录音，还有一些自媒体账号专门挖掘各个股票、行业的调研纪要，借此吸引流量。而此次中证协发文进一步对此进行规范，有望从源头减少调研纪要违规外流的问题。

（网络上流传的调研纪要）

一位券商研究所人士向券商中国记者表示：“研究所经常因为调研纪要外流，投诉许多自媒体号。一些调研纪要在雪球和一些自媒体号上流传，上市公司也会找过来。”

一位研究所合规人士也向记者表示，会议纪要管理是很多券商都在头疼的问题。“一些自媒体不知道从哪里搞到券商开会的录音，公然发布在喜马拉雅、雪球、知识星球等平台。他们没有证券投资咨询牌照，也不做投资者适当性管理，却盗用券商会议录音直接在网络公开。有的账号举报被封以后，又重新开了一个，让人防不胜防。”

加强对证券分析师参加外部评选的管理

在中证协的通报中，还要求加强对分析师参加外部评选的管理。

中证协要求，各证券公司应按照《证券分析师参加外部评选规范》的要求，加强对证券分析师参加外部评选的管理，认真审核参评人员参评资格。

分析师在报名后至评选结果公布前因违法违规受到证监会行政处罚、被证监会采取行政监管措施或被立案调查，或被协会采取书面自律管理措施，分析师所在机构应当在知悉上述情况当天告知评选主办方，并向评选主办方提出终止相关分析师及其所在参评团队继续参评。

分析师在评选结果公布后至本年度结束前受到前述处理或立案调查，分析师所在机构应当在知悉上述情况当天告知评选主办方，并向评选主办方提出取消相关分析师及其所在参评团队当年获得的奖项。

中证协要求各券商认真执行，后续，协会将对《证券分析师参加外部评选规范》进行修订，明确上述有关要求。

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