茅台耍“酒疯”！多因素支撑茅台股价强走势

12月7日，白酒龙头贵州茅台股价在盘中一度突破1840元/股的关口，创下2001年上市以来的新高，截至当日收盘时间，贵州茅台最新股价报1812.40元/股，上涨1.08%，最新市值2.3万亿元。

在茅台的带动下，A股酿酒行业板块领涨。东方财富App显示，截至12月7日收盘，在酿酒行业板块内的39家上市酒企中，22家股价呈现上涨趋势。

“其实我们可以看到，每年到岁末年终的这段时间，本就是白酒股表现最好的时候，因为中国人在元旦或新年通常都有喝白酒的一个习惯，在这样的情况下，白酒板块基本上具有周期性特征，所以近期一段时间白酒股的活跃是很正常的现象。”盘古智库高级研究员江瀚向《证券日报》记者坦言。

多因素支撑茅台股价强走势

贵州茅台是A股市场上的一枝独秀，在2001年上市以来的近20年时间里，茅台股价一路走高，什么在支撑公司股价?

“白酒股的确定性很高，市场往往用未来2、3年的估值进行定价。”腾讯证券研究院专栏作家郭施亮告诉《证券日报》记者，“对于贵州茅台而言，其本身属于白酒巨头上市公司，行业赛道及护城河较强，且本身具有较强的价格话语权，出厂价与经销商之间的价格可以进一步压缩，这也是潜在的利润增长点，目前市场流动性比较充裕，市场资金无处可逃，更集中到优质资产、稀缺资产之中，并给予这类上市公司更高的估值溢价。”

其进一步指出，贵州茅台长期处于资金抱团取暖的状态，在具有比较确定性的投资面前，股价创新高也是大概率的事情。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对此深表认同，并补充道：“白酒股目前在一片景气和繁荣推升的过程中，在沪港通等一系列金融开放措施推出之后，大量外资看好其长期稳健的盈利能力，积极配置，从而使得贵州茅台这样的白酒股估值重塑，价值被发现。”

行业景气度高、资金看好等因素助推茅台股价不断走高外，茅台强劲的业绩表现也是不容忽视的关键因素。

对此，郭施亮向《证券日报》表示：“茅台股价创出新高，也是其业绩驱动的真实写照。”

作为一家主营茅台酒和系列酒的上市公司，今年在整体大环境走弱的背景下，贵州茅台业绩仍保持增长态势。

公司发布的三季报显示，贵州茅台前三季度营收和净利同比增长分别为10.31%、11.07%。

而进入12月份，为满足更多消费者的购酒需求，贵州茅台再次加大飞天茅台酒的市场投放。

据此前公司发布的消息，贵州茅台四季度直销渠道计划销售4160吨，旨在旺季来临前增加市场供给，以为偏紧的需求端降温。

不过，就直销渠道4160吨的投放计划，随后贵州茅台发布澄清公告，称“公司披露的定期报告中，销售渠道分为直销和分销。直销收入指通过自营渠道实现的收入，批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。贵州茅台酒公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。

贵州茅台同时指出，今年营收同比增长10%左右的目标未变化。

机构持续看好茅台未来前景

茅台的股价表现让很多上市公司难以比肩，但更让人意外的是，多数机构依旧看好茅台的未来前景，给出的目标价位不断上调。

在近期券商发布的研报中，华福证券将贵州茅台股价的目标价格定在1957.20元的高位，投行贵族中金公司则给出贵州茅台每股2109元的目标价。

中泰证券李迅雷从资产配置的角度，将“买茅台”与“买黄金”划上等号。其认为，黄金具有两大属性：一是稀缺性;二是活得久，能够长期储藏价值。在纸币不断超发的情况下，具备这两大属性的资产都是受益的。

在李迅雷看来，茅台酒拥有相同属性。一方面，茅台酒每年供给有限，在每年销售出一部分后，剩余存量很少，满足稀缺性;另一方面，茅台酒具有“储藏”价值，内在价值会持续提升，能够长期活下来。所以，茅台股价和黄金价格走势具有一定相关性，其实背后就是货币超发导致的，茅台是股市中的“黄金”。

郭施亮向《证券日报》记者表示：“目前白酒股正处于历史估值高位水平，茅台50倍左右的动态PE，也是充分反映出未来数年的盈利增长预期，机构投资者把未来2-3年的盈利能力进行估值定价，这也是对确定性盈利能力的提前透支。”

“当下50倍的市盈率貌似还是有点贵，透支了未来2-3年的业绩，但这并不影响，大趋势上，茅台还能在未来更上一层楼。”盘和林向《证券日报》记者如是说。

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