市场要靠内容“输血” 院线行业出清加速

测量体温，登记信息，检票入场，前来观影的观众正在检票口有序地排队进场。

随着影院复产复工的逐步开启，市场在走向正轨的同时，国产优质影片也在陆续定档，为影视行业的复苏打下了一支“强针剂”。

山西证券研报中的数据或许能够印证电影行业的回暖加速。

“全国影院于7月20日陆续复工，截至7月31日，累计票房达21055万元，放映场次105.4万场，观影人次792万人。”

尤其是在《我在时间尽头等你》宣布定档后，#2020第一场爱情电影#还一度在微博形成热门话题，引来网友热议。有网友表示，“原著很棒，电影也值得期待。”

值得一提的是，为全力支持影院纾解生产经营困难，帮助企业渡过难关，北京市232家影院还将获得总计2000万元的疫情专项补贴。

市场要靠内容“输血”

售票区和卖品区均无人，取票机购票显示暂无排期，电子屏幕上仅有复映的八个电影可供选择……这是《证券日报》记者在北京市海淀区星美国际影城店内看到的场景。

“为了实现零接触观影，观众需要在网络上进行实名预约购票。”店内工作人员告诉《证券日报》记者，“现在确实很多观众都在期待热度比较高的新片上映，但像热度比较高的《唐人街探案3》等新片还没有上映的具体时间，估计至少得到10月份左右了。”

“电影院开门却不上映新片，就造成了‘巧妇难为无米之炊’。”资深业内人士李文在接受《证券日报》记者采访时表示，“大家去电影院观影一定是要看到新的内容，需要靠这个内容来为市场‘输血’，而这个‘输血’并不仅仅是财政上的补贴，而是要拿出大家期待比较高的新片，为行业‘输血’。”

猫眼研究院的调查显示，“没有想看的电影”是很多观众没有回到影院的最大因素。而如今，如《八佰》、《荞麦疯长》等优秀国产影片的定档正在驱动人们观影意愿的提升。

《证券日报》记者通过查阅猫眼电影APP发现，目前待定上映时间的一些国产头部影片正备受期待。如悬疑喜剧《唐人街探案3》，超过265万人想看，而动画片《姜子牙》超过108万人想看，剧情动作片《紧急救援》，超过51万人想看。

“内容为王”的逻辑是不变的，优质内容和影片口碑是刺激票房稳步增长的关键，但影院的复工仍有难题待解。

“一方面是上座率不满的问题。上座率被限制在30%，尤其是一些优质影片，会影响到票房销量和营业收入;另一方面从人力角度来说，影城之前有能力、有水平、有经验的员工，可能会面临着损失，存在着挤出效应。”中国人民大学助理教授王鹏跟《证券日报》说道。

而解决问题的关键是什么，那就是打开枷锁。“你看像饭店、航空公司，都没有限制上座率和时间，那对于影城来说，上座率和观影时间超2小时就需要中场休息的规定，是不是也可以相对来说放开一些?”李文建议称，“毕竟在电影院观影都会戴着口罩，电影院的层高也很高，空间很大。绝大多数电影院因为有消防需要，都安装了强大的新风系统，事实上比很多线下消费场景都更加安全。”

院线行业出清加速

疫情之下，院线行业公司业绩承压，现金流紧缺。

“有的影视行业的上市公司在负债经营，一些中小型的企业甚至已经倒闭了，今年想要做到扭亏很难。”李文告诉记者。

“除了给予现金补贴之外，可以通过减税、发放低息贷款等形式来帮助这些企业活下去。”王鹏建议称，“此外，对于影城的物业成本，一些合作比较好的影城和物业之间应该达成默契、互相帮助，是有可能进一步改善当前所面临的问题。”

至于何时能“扭亏为盈”，国信证券在其研报中做出了预测。“从盈利能力来看，预计2021年第一季度上市公司影院迎短期拐点，如2020年第四季度中国票房达到110亿以上，可提前实现盈利转正。”

疫情改变了很多行业的商业模式，也加速了院线行业的出清。

“原来的中国电影市场是红海市场，拍的电影多，票房也多。很多缺乏资质、缺乏特点、缺乏运营能力的电影院，也开门迎客，这是属于资源错配、盲目竞争，把蓝海市场杀成了红海市场。”王鹏坦言。

他分析称，“经过疫情，行业进行了整顿调整，微观来看，对于某个企业来说肯定不是利好的，但对于整个社会经济的运行是利好的。有能力、有实力、有水平、有特点的龙头院线公司能够留下来，经过大潮分化发展以后、在危机之后，有望实现市场占有率的进一步扩大。”

“7月头部院线市占率与去年同期相比有所提升，万达院线、CGV影城、百老汇、SFC上影的市占率均提升1%以上。”财通证券研报指出，“如万达院线的市占率由去年的11.99%提升至13.16%，CGV影城市占率由去年的2.76%提升至3.95%。”

在王鹏看来，未来影城行业肯定要高水平发展、高质量发展，而不是低水平重复建设。

“提供有特色的差异化服务，是未来影城发展的商业逻辑。比如加入社群运营，通过线上线下一体化方式，推出影评活动;比如送影上门，通过技术手段，在家即能享受影院观影效果等等。把科技化、智能化和常态化的社会需求相融合，这才是影城行业未来的发展趋势。”王鹏如是说。

值得注意的是，在投资机会上，有券商建议关注现金实力较强、资产负债率较低、待映优质影片储备丰富的头部院线及影视内容制作龙头公司。如光线传媒、中国电影、北京文化等。

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